管理 ~近两周大势更是吓趴了不少散户！先是上周五一则传言让市场惊恐万分，本周一又逢部分宏观数据不乐观，真是屋漏偏逢连夜雨！周一大势可谓可谓惊心动魄，让人唏嘘不已的是，沪指7年后再现1664，所不同的是当年是指数，如今则是成交金额。想想今年6月8号沪指一天成交金额13000亿的峰值，而今缩水87%，让人唏嘘不已。

　　那么究竟是谁在做空中国股市？！股友们你们想过没有？真正做空的机构一定潜伏在券商内部，因为券商最了解中国投资者和机构的仓位分布情况及保证金流入情况。最可怕的是券商手里有太多的现货，也就是自营盘，一旦他们做空，基本上是十拿九稳的。但券商又不能明目张胆做空，于是就设立子公司， 并将子公司的股权给别人代持。如此一来，证券公司抛售现货，隐形子公司做空期指，就有十拿九稳的胜算。真相，都是极其残酷的！所以，广大的股民今后必须清醒了，要学会透过现象看本质，别太肤浅，别每天愤青般的骂这骂那，见人好心为你提示风险，对你好言相劝，你非但不领情，反而骂其是做空分子，叫嚣着让公安机关抓他，现在想想，难道不觉得很可笑吗？

　　回看07年牛市，在530前后清仓的都是在光天化日下耍流氓。立马在酷暑中被呼哧呼哧上涨的大盘抓个正着，忍受群众的讥笑，和内心的煎熬。从2007年6月至10月，当股指从3500点至6000点爬坡时，风险是没有踪影的，但不意味着它不存在。风险就是坏事发生的概率。在一段时间内，它要么发生，要么不发生。不发生时，看不到风险，却不能认没有风险。小概率可能发生，大概率也可能不发生。现在，我们知道了07-08年大盘最终从3500点涨至6000点，又从6000点跌至1600点。但并不能说，3500-6000点时没风险，6000-1600点时没机会。放在更长的时间段内来看（从07年至14年），3500点时确实是风险大于机遇。如果当时有做空大盘的工具，3500点时做空相比做多，从长远来看，赚钱的确定性更大！07年3500点时赵丹阳退出了，带着利润。3500点后，更多的韭菜加入了，能坚持的直到去年才回本。更多是带着伤心在漫漫熊市中巨亏离场。有没有3500点进去，6000点出来的？小概率事件总会发生在个体上。但不能总指望玩一个整体赢面小于50%的游戏，最后得到幸运的垂青。

　　现在还把资金留在A股就只能有相对机会，没有绝对收益了吗？非也，从上一轮牛市进化至今，我们多了很多武器，尽管有些武器如融券根本没有子弹，如期权靶子明显不够，也有些先进武器至今尚未发挥威力。主板小票估值的神创化使得做空中证500期货变得越来越有吸引力。

　　不废话，上数据：

　　到6月1日中证500指数的对应股票加总

　　市盈率已达75.61倍

　　市净率达5.34倍

　　（见下图）

　　

　　而这些股票加总

　　净利润增长率到2015Q1已为负数

　　营收增长率仅为可怜的0.2%

　　（见下图）

　　

　　这样的业绩从长期来看如何支撑如此疯狂的市盈率/市净率？

　　请注意，这不是没有做空机制的神创板市盈率，也不是07年没有做空机制的主板，如今做空武器就在眼前，靶子也就在眼前。下半年修改后的证券法完成三读，注册制也就在眼前。

　　牛市里对于中证500的裸空，就像熊市中对任何一支股票做多一样，大可以慢慢分析。市场并不会和你赛跑。实话说，到了最近两个月，已越发没有耐心分析股票。好不容易看上个两三只，细细分析个两三天，股价已经扑哧扑哧往上涨了20-30%。觉得好的涨得多，觉得一般的涨得更多。

　　目前在玩做空的已经大抵只剩下套利的。空头早已不知被拉爆几回。作为散户，现在入场做空，就像2012年熊市入场做多一样，绝对是先遣部队，不会是接盘侠，可能需要几个月甚至数年的煎熬，只要时间够长，大概率的胜算总会发生。

　　做空从道义上不光彩。因为做多在一段时间内，政府，劳动力市场，资本市场，机构，散户，各方受益，赚的是堂堂正正的钱。做空总觉得是发国难财，就算08年Paulson在美国次贷危机赚的盆满钵满也不如这五年跑不赢指数的巴菲特在公开场合嘚瑟。大部分机构由于募集资金时的mandate不能做空，巨大的盘子让他们只能选择buy & hold。我们是散户，生存和发展第一，灵活是我们的本性和优势，没有道义上的束缚，资金的捆绑，赚取绝对收益才是我们的使命。想明白了这些，判断这场战役是不是适合自己去打，制定好行动计划，就出发吧！

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