3月8日，股市大跌。市场人士愤愤不平，因为中信证券、华泰证券分别撰写了看空中国人保、中信建投的报告，结果，四个股票一起跌停。跌停潮引发了恐慌，市场随之重挫。

周末，不少人仍惶惶不安。

不怪他们，牛市过去太久了，很多人早已忘记了牛市的味道。

什么是牛市的味道？

2014年12月9日，期指当月合约最高冲到3471点，随后开始暴跌，当日最低见3005点，收盘3143点，期指跌幅5.4%。当天，上证指数跌幅也是5.4%。

那一天，中信证券等券商股也是跌停的。

第二天，12月10日，指数涨幅超过3%，没几天之后，中信证券出现连续两个涨停板。

这就是牛市的味道。

2014年的12月9日，暴跌之前，指数相比一个月前的低点已经上涨34%，相比10月底的低点上涨43%，相比半年前的低点上涨60%。中信证券相比一个月前的低点股价翻番了。

而2019年的3月8日，指数才比两个月前的低点、也是5年来的最低点上涨28%，中信证券相比最低点的价格涨幅还不到一倍。

这次暴跌，指数的跌幅也才4.4%而已。期指跌幅甚至不到5%。

再早一点。2008年10月28日，上证指数见底1664点，大家都知道，那是十几年来的最低点。不过，11月18日，上证指数当日跌幅6.3%。这次反弹延续到2009年7月，但期间跌幅大于3%的次数超过7次。中信证券跌幅超过7%的次数也有7次。

这也是牛市的味道。

还有更早的时候，2006-2007年那轮大牛市，中信证券最高价曾超过117元。不过，2006年4月27日，中信证券就曾达到跌停，当时的最高价才12元出头，比启动时候的最低点4元多涨幅不过200%。

如果你那时候怀疑牛市，怀疑中信证券，会错失以后的10倍涨幅。

2006年6月7日，上证指数见底一年后（2005年6月6日见底998点），指数在1700点的高点区域盘整了一个月，最后突然暴跌5%，构筑了头部型态，吓坏了很多人很多人。

不过，指数的最大跌幅也就是12%。随后，在1500-1700点之间，上证指数盘整了4个月的时间，才终于突破。再然后，指数最大涨幅将近300%。

所以，什么是牛市的味道？就是吓得你小心脏颤颤地跳的味道。

为什么会吓你心跳加速？因为市场需要这样的下跌，来满足那些持有资金的人，他们等着进去呢。市场也正好借机清理一下那些倒霉蛋儿，让他们交出廉价的筹码，然后躲在一边战战兢兢看着别人发财。

牛市的味道，本就是钞票的味道。只不过，是一些人钞票增多而另一些人钞票不增多而已。

因为市场的资金太多。

有人看到2019年2月的社会融资数据，惊呼低于预期，以为没有放水，牛市不可持续。低于预期，只能说那些预期的人水平太low而已。

中国股市确实是资金市，但我们现在有没有钱呢？不要只看2月数据，因为中国1-2月逢春节，数据必须加总起来一起看才有意义？我们看看过去10年的1-2月社会融资规模增量吧。

2005年，4444亿元；

2006年，8060亿元；

2007年，9991亿元；

2008年，1.55万亿元；

2009年，2.51万亿元；

2010年，3.14万亿元；

2011年，2.40万亿元；

2012年，2.01万亿元；

2013年，3.61万亿元；

2014年，3.53万亿元；
2015年，3.41万亿元；
2016年，4.31万亿元；
2017年，4.78万亿元；
2018年，4.26万亿元；
2019年，5.31万亿元。
对比一下2018年的数据，我们就知道2019年到底是什么情况了。2018年时同比下降5200亿元，而2019年时同比增加1.05万亿元！

2006-2007年的牛市味道，与社会融资倍增还是有关系的。2009年大放水，使得其所。2013年的创业板牛市，也是与之有关的。2016-2018年，股市为什么没牛市，看看社融的稳定就知道了。那么，2019年，陡增1万亿元社会融资规模，说明什么呢？

说明股市有了钞票的味道了。

更何况，过去一个月，股市里的融资规模增加了1400亿元，2015-2016年牛市的味道，就是靠融资规模上2万亿元带来的。而过去一个月，北向资金流入又近1000亿元。这还没有计算公募基金和私募基金的流入资金，也没有计算社保基金的规模。

目前，全社会理财资产总规模100万亿元，其中资产管理机构（公私募基金与券商信托机构）管理的资金高达50万亿元。而中国股市的总市值才53万亿元，其中自由流通市值不过20万亿元。资金太多而好股票太少，僧多粥少、杯水车薪，都是当前股市的写照。

房市景气不再，全社会的资金何处增值？

唯有股市。

要嗅到牛市的味道，更要考虑股市的估值。中信证券的研究说，中国股市如果划分为100度，那么，中小创的股票热度是100度！

热度高，就是过热了么？胡说！脑子被烤焦了吧！

2015年牛市顶点，创业板指数4037点，那是真热。今年1月，指数只有1200点，那是真冷啊。现在回到1600点，你说是过热？比最高点指数还下跌60%的位置，你敢说过热？要知道，纳斯达克指数比2015年的最高点还要高出50%！

再看看道琼斯工业指数，30个股票作为样本的指数，当前位置比2007年的最高点还要高出80%。而中国的上证50指数呢？2007年高点是4770点，现在只有2685点。12年时间，中国最好的50个股票的指数还要比当初低44%。

你说这是过热？那美国股市算个什么东西？

中国股市早已被看空者折腾得不像样子了！这才好了几天，就有人出来叫嚣过热了！

中国的证券研究人员，很多人是没见过世面的。这是很可悲的事情。

中国的股民，也许久嗅不到牛市的味道了，这也很可怜的。

可是，相比日本的股民，30年没有创新高的股市，我们还算幸福吧。

只希望那些说股市热度100度的人，不要让中国一代股民嗅不到牛市的味道。那股市就快死了。

所以，按照前面的分析，你能说说什么是牛市的味道吗？