A股本周大幅振荡，冲高回落。在上周末增值税减税利好刺激下，周一股市跳空高开，上证指数轻松突破3000点，股指当日冲高回落，随后两天继续上涨，周四盘中大幅振荡，晚间中信证券出中国人保A股看空报告，周五A股暴跌，HS300指数当日跌幅3.97%，上证指数更是大跌4.4%，重回3000点下方。一周结束，HS300指数回报-2.46%，上证指数回报-0.81%，但创业板指强势上涨5.52%。

中信证券对中国人保、华泰证券对中信建投的两份“卖出”评级报告，无疑是周五股市大跌的诱因。关于这两份看空报告的幕后，很自然的有“窗口指导”和“市场行为”两种解释。

我的结论十分明确，这就是窗口指导向市场传达降温信号。市场行为？信不信由你，我反正不信。

首先，A股极少有出看空报告的，即便是华尔街，看空报告和卖出评级也十分少。其次，中信证券是赶时间匆忙出台，看看就知道是在中国人保现成的推荐研报上加一个估值过高的帽子而已。最后，让龙头券商出看空研报给市场降温，而不是临时停牌，只是调控手法的不同，本质没有区别。毕竟，刚刚讲话要”敬畏市场“，场面上要过得去。

关于本轮行情突然爆发的原因，《李蓓：基本面这个大笑话？》这篇文章很值得一读，文章观点是：政策的不确定加剧了游资的炒作力度。怎么讲呢？“因为经过过去3年的严监管加熊市的双重打压，现在还活着的游资，都是游资中的战斗机，心狠手辣技术强。他们亲身经历过监管的易变，知道时间窗口的稀缺，需要抓紧每一分每一秒，在监管重新收紧之前，集中最猛的火力，尽最大的努力，把失去的都抢回来。”

监管容忍游资爆炒是为了制造赚钱效应，吸引资金入场，缓解科创板的资金分流批评压力，但是过度爆炒对于科创板是不利的。因此，我前次发文说，本轮牛市的持续时间，取决于炒作情绪与监管部门态度之间的平衡。

我认为，这个时候股市降降温，倒是有可能让牛市时间延续得长一点。暴涨暴跌的行情，无论是价值投资还是投机炒作者都很难赚到钱，平稳一点的行情才好赚钱。虽然周五跌得有点狠，但牛市不会就此结束。如果下周再跌，监管一定想法安抚市场情绪，游资贪婪的心还没有满足，一定会再次试探监管底线。

此时，我觉得说一句很俗的话没有大问题：暴跌就是抄底良机。

但无论如何，要让自己尽量立于不败之地，买入低估绩优白马股，远离垃圾。

不过，本周似乎白马股跌得更狠一些。由于短期涨幅过大，本周白马股是率先开始回调的，在中信报告发布之前，周四白马股已经跌幅较大了。白马股表现不如绩差股，是这次调整与历史行情不同之处。这看似出乎意料，其实是在情理之中。因为买白马股的人，通常多少会看一看业绩，看看就冷静了些，风险意识多少有点。而买绩差股的人，眼里根本没有风险，他们是按照另外一套逻辑来操作：看龙头。周五创业板指还还一度翻红，直到中国人保从跌停拉起后再度被按死在跌停板上，创业板指才开始下跌。

上上周股市猛拉的时候，我已经将去年融资抄底的部分几乎全卖光了。本周股市冲高时，虽然也觉得太疯，但是没有卖出任何股票，因为觉得目前持仓的公司并不是高估到可以卖出的地步，这使得我的A股账户本周出现较大回撤。

不过我并不太担心，周五上午，我已经开始入场抄底。