股市投资，没能到上市公司调研，靠着公开资料进行分析，面对复杂的上市公司基本面，一般投资者最倚重的就是拿专业的分析师撰写的研报来做参考了。在笔者看研报的经验里，分析师撰写看空公司的研报属于可遇不可求的珍品。不信大家可以到行情软件里查查，打开那些基本面一般的个股，你会发现软件里收集到的研报，大多停留在多年以前的“看多研报”中，公司业绩走下坡路，研报的“跟踪”就停滞了，你想从中了解这家公司新近的情况，听取这些专业人士的意见，发现他们早就不再给我们“出主意”了。

这虽然也是另类意见，即不给“主意”就是他们对这家公司的未来没办法作出判断，或者不想对看不上眼的公司追踪了，所以投资者要介入也就需要慎之又慎。确实，照我们慎言的“古训”，再出研报就只能出“看空”研报了，而这却是吃力不讨好的事，得罪上市公司（5年前光大证券看空伊利股份的研报就引发欣然大波）引起各种利益的口水之争不说，持股的投资者说不定还要将股价下跌的责任都卸到研报的身上来。再进一步，如果我们回溯一下专业研报对上市公司的“判断力”，却不免发现研报对公司未来几年业绩的预测里，基本可以归之于对某个模式的套用，即未来业绩都是按一定幅度增长的，而实际上公司在两三年之内的业绩增长，却可能与之大相径庭。尽管研报最后都有例行的风险提示，以求去责，但这肯定不能作为研报可以不严谨的“借口”。

当然，预测之难，是谁都懂得的，特别是A股上市公司的信息不对称之大。因此，笔者对专业研报的要求，也并不是研报对业绩和股价走势预测的精准，而是要求其所用资料在现时条件下的相对准确、全面和客观，千万别带上其他目的进行人为裁剪即可。不过，就算只是这样的要求，目前的研报依然有很大的提升空间。

多年前笔者对A股研报“报喜不报忧”的“特点”也曾发过感慨，认为研报也应该有看空个股的才更理性，但也知道这个理想化的想法并不容易实现。本周中国人保、中信建投相继被机构发布了“看空”的研报，这无疑是市场一个巨大的进步。其实，不说别的，光看这两家公司A/H股数倍的价差，去追涨这两个A股的所谓“领涨龙头”，心里不怵那绝对属于“无知者无畏”一族。

笔者觉得，行业分析师对行业内公司的追踪，除了龙头股之外，对那些混迹于此行业的公司，若亦能给予必要的关注，甚至不留情面地给予看空的评价，那么，对于热衷于板块炒作的A股“跟风型”投资者的理念，应该会有一定的抑制作用。