1.CDN行业国内未来继续高速发展，行业竞争激烈但技术龙头优势仍显著：2019年以后，随着企业数字化转型和各产业信息化工程的深入建设，以及5G等新兴通讯技术的应用，用户对CDN技术的需求也会提升一个层级。云服务公司自建CDN，导致CDN价格下滑，国内市场竞争加剧。但CDN行业属于技术驱动型产业，网宿科技等技术龙头优势仍显著，公司为首批CDN牌照厂商，截至2019年1月占国内CDN市场的28.4%，CDN节点规模效应显现。

        2.CDN行业向好，网宿科技股价与估值处于历史低位，最悲观预期或已充分反映。

        3.未来边缘计算发展将继续拉动CDN等行业发展，市场空间大：5G流量比4G增长10倍以上，边缘流量占比更高、预计30倍以上，边缘计算产业链各环节的价值量至少新增10倍以上(考虑对应流量单价下降一半或更多)。

        4.网宿科技与联通的合资公司正式落地，重点布局边缘计算、云安全等新领域：公司与中国联通成立的合资公司厦门云际智慧已完成工商登记，边缘计算是5G时代重要的网络支撑技术，有望打开公司长期成长空间。

        5.5G资本开支近在咫尺，网络逐步落地，流量和应用领域布局正当时(类比17年-19年的5G，从概念、主题再到产业进度映射)。

        建议关注相关标的：
        硬件：中兴通讯、紫光股份、浪潮信息；平台：网宿科技；流量可视化：中新赛克、美亚柏科、烽火通信、恒为科技；下游应用：中科创达、用友网络、海康威视；运营商：中国联通（首选）、中国电信、中国移动（估值体系重构，从PB估值向PS/PE估值切换）
        风险提示：CDN价格波动，前期定增股份解禁影响、季度财报不如预期的风险