一、楔子

      开门见山的说，会选用这个策略来进行5G板块选股的人估计是凤毛棱角。因为它很特殊、复杂、需要很大的耐心，而且难以置信的有效。

       首先，我们知道，5G板块或者说通信板块是一个公司数目比较庞大的板块。按照申万最原始的分类，就有102家个股属于这个行业。

图1 申万通信行业指数（新）分类截止

        而笔者为了精确，自己又在研报、数据库和交易软件中收集了一下没有被列入标准行业指数，但是也能跟通信行业擦边的个股。加在一起有122家（如果再放宽标准可能更多）。

图2 非标行业指数的通信（5G）行业分类截止

       随后，我们对5G板块进行分类。为什么要这么做呢？是因为5G板块是一个极端不同质化的板块，除了个股数量众多之外，关键是企业做的事情还各不相同。因此，单纯依靠某一个指标组合或者量化标准或者其他任何的标准，直接从板块中筛选5G个股的话，会非常没有效率。

       而我们的方式就是，对5G进行子板块细分，然后再从优质子版块中挑选个股来做组合，最终的收益率就会非常惊人，而且不需要对选择个股上进行太复杂的算法。

二、通信行业分类

        通过手工对所有的列举个股进行主营业务考察，笔者将通信行业分为以下14个子行业：

       电信运营商、通信网络设备、光纤光缆、光器件、天线/射频、IDC/云计算、大数据、物联网、专网通信、北斗通信、军工通信、网络安全、通信应用与增值服务、通信工程及服务、其他。

三、分类统计和业绩比较方式

       那么，再依次统计每个行业的主要财务数据，得到表格如下：（最新数据更新到Q3）

图3 通信行业各子版块Q3主要财务数据情况

       可以看到，光器件、天线射频、大数据和通信应用与增值服务在最新财报业绩上，相对其他子版块有着显著的优势。因此，笔者选出以上三个子版块做行情回测，可以得到：

（数据截止2018年2月22日）

图4 光器件子板块个股涨跌幅情况

       可以看到，Q3业绩增速最好的光器件子板块个股的平均收益和最高收益都十分惊人。即使我们在此基础上不进行任何筛选，单纯选择所有个股做一个组合，也能够在18年下半年熊市开始到19年普涨行情尚未启动之前轻松取得超过40%的超额收益。

       如果我们略作筛选，例如踢掉走势明显与白马股趋同而非成长股的中际旭创（300308），这个甚至不需要经过统计研究，完全依靠经验验证。并且尽可能选择环比业绩增长占优以及明显存在底部资金介入的个股，例如新易盛（300502），那么我们将轻松获得超过50%的收益，在还没有算从年前启动到今天的普涨行情。

在同行业里进行比较的话，结论也是一致的。

图5 通信行业部分子版块涨跌幅比较

       可以看到，业绩排名靠前的子板块不仅显著优于业绩靠后的子板块，也明显超过行业平均。并且，越是从熊市期间开始，收益差距就越大。这是因为越是处于行情好的阶段，绩差股相比绩优股的收益差会缩小。

       换句话说，这样的细分选股不仅能够穿越牛熊，在市场情况不好的时候甚至优势更大。

       我们看一下，基于一定选股标准，从图5里显示的最好的三个子板块中筛选出的个股组合的表现：

图6 优选个股的长期表现：

      从业绩排名靠前的子板块中选择出的优质个股的组合，不仅轻松跑赢大盘超过50个百分点，还能在1月26号之后，仅仅22个交易日内走出超过47%的阿尔法值。

      并且，除了“6·19”大跌之外，也不受大盘自身下跌走势影响。由此可见社融数据下降对大盘的冲击力。结合之前的文章1月社融数据爆发背后——社会融资数据研究概论，也就形成了笔者投资理念的闭环。

图7 策略个股涨跌情况

四、结论

1、先分类，再选择优质子板块的选股策略，能够在完全不选个股的基础上，轻松穿越牛熊，领先大盘40多个百分点。并且，其涨幅在大部分时候不受大盘下跌影响。

2、如果对个股进行筛选，取得的收益会更加惊人。

3、只看板块的话，选择CR1（即排名第一的子板块）是最有效率的，没必要非要选择CRX的子板块进行综合。

4、精选排名靠前子板块内优质个股的组合涨幅比只进行最强板块的增强组合的涨幅要高，但要确保组合的正确性的难度要大得多。

5、在当前这个时间点，我们已经明显观察到前期涨幅较弱的板块正在做补涨行情，这在5G龙头股逐步疲软的今天，又是一个全新的买股思路。

6、策略十分且长期有效，但在5G以外的行业能否复制尚待验证。