财务分析个股之5G概念~~系列6

文章来源：基哥自留地

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考

下面分析的这家是600487亨通光电

根据已披露的公开信息，亨通主营为：光纤光缆及电力通信与系统集成等业务，经营内容比较杂些。

据18年3季度已披露的财务信息看，近4年光亨通均保持着极高的增长性，营收每年保持在30%以上的增长，利润保持在60%以是的超高增长速度。到了18年前3季，尽管增速有所下降，但也仍保持着26%的高增长。ROE也非常高，达到26%左右。

单只从增长上来看，亨通的经营扩展速度是非常高的，既是绩优股又是成长股。但是随着这几年的扩张发展，相应的负债也在持续提高，资产负债比虽然有所下降，但整体负债却未有减少。存货与应收均持续增长，在去杠杆的背景下，这种硬负债软资产的现象，债务承压，对企业就显得较为不利。经营和拓展能力比烽火来得强些，但在融资负债上却不如烽火，毕竟国企背景的烽火，在融资便利上，是会比民企的亨通要来得便利些。

有5.92亿的商誉，即便算他全额计提，也影响不大。当前PE仅13倍，倒是不高。瑕疵的地方就是负债高了点，现金流走弱，在去杠杆大环境下，民企的融资生存压力要大些。18年来有增长失速的迹象，估值先于市场回归？待到什么时候能够消化掉债务压力，也就是他轻松上阵的时候，也或许这个行业就是这样，只能是先期不断的举债前进，等扩张完成了，再慢慢还债。怕就怕债还没清偿完毕，市场就进入了萧条，这是个需要提防的风险点。在这点上，民企不如国企，所以这就是为什么他的估值比烽火低，但图形走势却没烽火强的原因。

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