盈利能力：又称获利能力，是指企业为资金提供者创造收益的能力。对企业的盈利能力可以从三个不同角度进行分析，诠释业务或资金投入等获得盈利的能力：

一是业务获利能力，指企业在经营活动中平均每一元销售收入创造收益的能力；

二是资产获利能力，指企业用投资者投入企业的每一元资金创造收益的能力；

三是市场获利能力，指企业投资者在资本市场上的每一元投资创造收益的能力。

本文只论证【业务获利能力】及其案例分析，对于【资产获利能力】和【市场获利能力】的论证会在后续文章中剖析。

1【业务获利能力】基础知识

（1）【业务获利能力】一级分析框架

（2）【业务获利能力】二级分析框架

1）销售净利率：

2）销售利润率：

3）销售毛利率：

2【业务获利能力】案例应用

以顺鑫农业近2年盈利数据为分析依据

（1）分别选取销售毛利率、销售净利率2个指标作为主要分析对象

（2）展开（1）中的2个指标的历史统计走势：

3【业务获利能力】各项盈利指标统计

以顺鑫农业历史盈利数据为分析依据

（1）销售利润率（营业利润率）

1）截止最新销售利润率：7.96

（2）销售毛利率

1）截止最新销售毛利率：38.15

2）净利率与毛利率对比折线图：

3）毛利率相关数据：

4）行业毛利率排名：

（3）销售净利率

1）截止最新销售净利率：5.65

2）净利率相关数据：

3）净利率行业排名：

4【整体盈利能力】分析结论

结合盈利能力的其他指标对顺鑫农业的整体盈利水平做如下评价：

（1）盈利能力：一般，接近行业平均，可适当关注，两项指标的行业排名分别为 22/68，32/68：

1）净资产收益率：

该指标值越高，盈利能力越强，行业排名越靠前。

2）销售毛利率：

该指标值越高，盈利能力越强，行业排名越靠前。

（2）与去年三季报相比，顺鑫农业盈利能力有所加强。处于一年中高位。其中，总资产收益能力较大提高，主营获利能力有明显提升：

具体如下：

1.本期毛利率38.15%,去年同期为35.10%,主营获利能力有明显提升。行业排名 31/43

2.本期净利率5.65%,去年同期为3.14%,企业经营效益大幅提高。行业排名 30/43

3.本期总资产净利率2.87%,去年同期为1.56%,总资产收益能力较大提高。行业排名 25/43

4.本期净资产收益率7.33%,去年同期为3.97%,回报股东能力大幅增强。行业排名 21/43

5.2018年报扣非后净资产收益率6.61%,去年同期为3.59%,主营业务利润贡献明显提升。行业排名 16/43

（3）顺鑫农业的盈利指标，在其一级细分行业【食品饮料行业】中的排名及解析：

1）毛利率：

排名解析：顺鑫农业毛利率偏低,不利于保持较强的的获利能力

2）净利率：

排名解析：顺鑫农业净利润处于行业中下游水平,盈利能力缺乏亮点

3）总资产净利率：

排名解析：顺鑫农业对其自身经济资源的运用效率与行业平均持平

4）权益报酬率：

排名解析：顺鑫农业对股东投资的回报能力与行业平均持平

5）扣非后净资产收益率：

排名解析：顺鑫农业自有资本获得净收益的能力大幅行业平均

（4）顺鑫农业的盈利能力的评分及其排名

1）盈利能力评分：47.25

2）同行业盈利能力TOP10：

5个股操作策略

股市有风险，投资需谨慎。本文仅代表作者个人的学习笔记，不构成买卖意见。

（1）财报评估

据顺鑫农业三季报评估：相对同行业盈利增速略高于债务增速,但中长期融资能力得到很大提升。

1盈利能力有所加强，总资产收益能力较大提高

2成长能力有所加强，营利增速加速上涨,盈利性增强

3偿债能力有所加强，盈利增速略高于债务增速

4运营能力维持稳定，资金使用效率得到显著提高

5现金流能力维持稳定，公司现金回收质量很高

（2）业绩预测

1）截至2019-02-09，6个月以内共有 20 家机构对顺鑫农业的2018年度业绩作出预测：

预测2018年每股收益 1.42 元，较去年同比增长 84.82%，预测2018年净利润 8.12 亿元，较去年同比增长 85.15%

2）业绩预测详表

3）详细指标预测

（3）操作策略

1）总体策略：

技术面：近期的平均成本为39.90元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。

资金面：近5日内该股资金总体呈流出状态。据统计，近10日内主力没有控盘。

消息面：近期利好消息较多且有重大利好，消息面发出积极信号。

行业面：近10日来该行业走势不明显，明显跑输大盘。最近120个交易日，机构评级以增持为主，认为该行业有一定投资价值。

基本面：该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。

2）具体操作如下：

短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

长期趋势：迄今为止，共29家主力机构，持仓量总计6118.53万股，占流通A股10.72%。据顺鑫农业三季报评估：相对同行业盈利增速略高于债务增速,但中长期融资能力得到很大提升。

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参考资料：

《财务报表分析》中国人民大学出版社

同花顺股票行情公开数据库

$顺鑫农业(SZ000860)$ 历史公开财务报表数据

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