财务分析个股之九

文章来源：基哥自留地

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考

各位新老朋友们，新春快乐。

我的目标就是把两市个股的财报基本面，一个一个的以案例拆解的方式给剖析出来，让更多的新老投资人能够规避基本面存雷的“假股票”，挖掘真正实干成长的“实业支柱”，让更多的投资人受益。这是我这些年不懈努力，坚持下来去深入研究，组合财务模型分析的动力。如果你觉得文章内容有用，就动动手，转发分享给身边的朋友，让他们也能够走出投资的盲区。

今天我们分析一个股，300657弘信电子。

据公开信息，公司主营业务为：

挠性印制电路板（FPC）、背光源模组、软硬结合板。属于电子元器件这一类别。

从已经披露的18年3季报来看，弘信电子近几个财务年度来的增长性相当好，营收增长从未下滑过，持续保持着强劲的增加力。业绩仅15年有过下滑，之后便逐步恢复增长。ROE近4年来稳步增长，现金流含量也较合理。管理费用较高，主要是研发投入所致，对于元器件这行业，研发投入还要的。应收账款占比在下降，回款率提升，下游较旺。

当前这股PE为26倍，如果从PEG的角度去分析，弘信算得上是家非常不错的成长股。但是今年以来股价的走势，跟高成长性大幅偏离。

于是我们要再次回到财务上进行分析下，到底是价值被错杀了，还是有什么问题没发现？

再次回到财报上，我们发现虽然近些年营收持续增长，但是毛利却在下降，净利维持在较低水平，说明行业的盈利状况不佳，产品缺少定价优势。财务费用过高，债务负担重。

我们把负债单例出来对比，发现公司在负债上，一直保持着增长势头，近三个年度财务费用占比利润均高达50%，在产品缺少议价力的情况下，资产软，负债硬，是财务上比较致命的伤。一但哪天盈利下降，便会陷入亏损的泥潭。特别是电子元器件行业，更新迭代快速，如果研发新产品不能适应市场，跟不上时代的步伐，一步落后，相距便远。所以你现在能够明白为什么在高增长的情况下，股价却反着走了吧。财务分析之六~~权健帝国关联股

整体上来讲，弘信的基本面不算差，就是负债重了些，在去杠杆的大环境下，负债重就比较不利。

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