财务分析个股之八~~东睦股份

文章来源：基哥自留地

声明：所提个股，均为案例分析，并非推荐，一家之言，仅供参考

      应股友要求，今天分析一家宁波的上市企业，600114东睦股份。

公司主营：粉末冶金制品和软磁材料。

根据上市公司财务信息披露，最近四个财务年度，公司在营收及净利润上，有两个年度均取得较高的增长，四年利润增长了4倍。

通过财报数据分析，这是一家在管理上比较稳健的企业。

销售费用与管理费用支出，跟营收均呈同比例增长。在费用支出上，研发投入的占比较高，企业在技术创新追求上，还是比较有想法的。应收账款同步营收增长，这也符合机械基件行业的尾款押款默认的行规，回款率较高，回款不成问题，在应收周转上一直保持较为稳定。

近4年4来，利润一直高于营收的增长，是因为产品每年有涨价，毛利持续在增长 ，所以放大了利润收益。

但今年以来股价大幅下跌，已被腰斩，所以股友有些看不明白，想问下财务分析结果情况好坏。

通过今年财报来看，虽然今年营收及利润仍然保持着增长，但自1季度以来，增速同比却在滑，存在增长失速现象。并且产品毛利存在逐季下行现象，随着大环境经济走弱，市场担忧未来需求会下降，价格有进一步下跌的可能，所以股价也就先行一步反应，先跌为敬了。

这股欠佳的地方是现金流近两年持续下降，近几年随着利润的增长，股息分红也得到提高。当前PE12倍，PB1.5倍，在机械基件行业，这样的估值已经相对比较合理。进取虽然不足，但守成应无问题。不像财务分析之六~~权健帝国关联股金财互联。

东睦惟一的风险，就在于经济大环境是否会进一步恶化，以此带来下游需求的不足，导致企业经营业务下滑，进而估值继续下行风险，跟随经济周期性。

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