原创： 价值人生   life198012

        （1）2019年1月份投资总结

        沪深市场从2018年2月份下跌到了2018年12月份，很多宽指和行业指数的估值已经处于历史低估水平。在下跌期间进行了一路定投，扩大了本金积攒了份额，从历史估值低位再启航。

         因为2018年定投的指数基金比较多，所以2019年1月份基本上定投的是公司组合。指数基金方面，场内增仓了偏地产和消费类的深红利等指数基金，场外定投了沪港深标普红利基金和认购了泰康港股通地产指数基金。公司组合方面买入了平安银行、元祖股份、汤臣倍健、美的集团等公司，平安银行是业绩好，后面的几只公司是消费红利和央视50的公司。这些在2019年1月份的周记里都有所总结。

       定投是按照净值法计入。即无论何时进出都不会影响原来组合的净值。实际的赢亏参考持有的整体组合的成本即可。这样即可以把操作能力和进出能力分开，又可以保持好整体组合的配置比例，不受成分公司和成分基金的成本影响。

    公司组合持仓前五：中国平安  顺鑫农业  吉艾科技  双鹭药业  福耀玻璃

    基金组合持仓前五：标普红利  央视50  全球医疗  中证红利  深红利

     总仓位100%。2019年1月份收益+3%。

     （2）2月份上半月定投计划标的

      每月可以有1%的现金流持续定投，市场上涨得多了不定投，那么相当于每月多出了1%的现金。这也是市场下跌中满仓，市场上涨后不投即使踏空也不后悔的原因，这是因为每月的现金流不投入也相当于减仓了。

       如何定投，因人而异。对于有着长期不用的存量资产底仓和每月现金流的投资者，先做好资产配置，现在可以把存量资产的九成以上配置指数基金，再规划每月的现金流可以其中多少买入做好的组合。如同之前写的文章，定投是为了积攒份额，首先要做好的是资产配置。因人而异，根据实际情况而定。

        持仓标的是以基本面策略指数基金为核心，以优秀的上市公司组合为核心，以低估的行业基金、QDII基金、大类资产配置为辅做好组合。长期持有和定投。

     （1）破净的和净资产附近优秀指数基金：上证50AH（PE 8倍  PB 1倍）、 中证红利（PE 7.7倍、PB 1倍）、沪深300价值（PE 8倍、PB 1倍）、基本面50（PE 8.9倍、PB 1.1倍）、央视50（PE 9.2倍、PB 1.2倍）、标普红利机会（PE 10.6倍、PB 1.4倍）、沪港深中国增强价值（PE 6.5倍、PB 0.8倍）。

        此类首选标普红利、沪港深中国增强价值、中证红利和央视50。

      （2）低估行业和成长好的指数基金：医药100、银行、深红利、港股通地产。

        行业指数长期都会均值回归，宽指也是。所以，要投行业指数，不仅要分析是否低估，还要分析行业趋势判断这种低估是否可靠。这既是我不用估值表百分之百判断的原因，这也是我基本不买中证500、券商这些弹性好的指数基金的原因。第一，各个估值表有差别，因为准确度是公司大于行业大于宽指，而可靠度是宽指大于行业大于公司。所以，判断宽指和行业可靠，在准确上也宁要模糊的正确，不要精确的错误。第二，市场极端低估和极端高估下，估值表是有用的。一般极端高估的时候，业绩大好，估值降低，毕竟是高估区域，所以股价上涨完转向下跌。一般极端低估的时候，业绩太差，估值升高，毕竟是低估区域，所以股价下跌完转向上涨。虽然中证500指数的估值由于商誉减值会抬高，这也是低估区域，不必恐慌，像之前的国企指数一样，已经是底部区域了，深跌吓跑最后一批开始上涨。所以，不能刻舟求剑的估值，也不能完全不用估值。

        低估的政策打压的医药100、低估的资产质量开始提升的银行、现金流不错的成长好的消费类的深红利，都是定投备选品种。本月又增加了一只定投备选品种----泰康的港股通地产指数基金（006816），上月认购，本月开放申购。香港上市的地产公司融创中国占4%、中国恒大占6%、碧桂园占5%，还有新鸿基地产、长实集团、万科企业等等。地产龙头的市盈率超低，地产行业不景气，龙头会抢占地产份额。近期，地产强于恒生指数，不知道2月份能否给低买的机会。此类行业指数，判断行业趋势与拐点，跟踪趋势，属于少量参与的品种。

        以上是持仓总结和未来布局计划。投资计划不是预测，而是清楚现在市场到了什么位置，计划市场到了哪一步做什么事情。宁要模糊的正确，不要精确的错误。