前言：资产获利能力是投资者在企业中所投资金产生收益的能力。根据资产产生利润的不同层次的因果关系，资产获利能力指标分为：总资产报酬率和股东权益报酬率。

1【资产获利能力】基础知识

（1）【资产获利能力】一级分析框架

（2）【资产获利能力】二级分析框架

1）总资产报酬率：

2）股东权益报酬率（净资产收益率）：

2【资产获利能力】案例应用

以酒鬼酒近2年历史财务数据为分析依据

（1）选取净资产收益率、净资产收益率-摊薄、净资产收益率同比增长率指标作为主要分析对象

（2）展开（1）中的指标的历史统计走势

3【资产获利能力】各项盈利指标统计

以酒鬼酒历史盈利数据为分析依据

（1）总资产报酬率

1）截止最新总资产报酬率：8.34

2）总资产报酬率和净资产收益率变化图：

3）行业排名表格：

（2）股东权益报酬率（净资产收益率）

1）截止最新（加权）股东权益报酬率：7.84

2）净资产收益率和总资产报酬率柱状对比图：

3）行业排名表格：

4【整体盈利能力】分析结论

结合盈利能力的其他指标对酒鬼酒的整体盈利水平做如下评价：

（1）盈利能力：较强，高于行业平均，建议加强关注，两项指标的行业排名分别为 21/68，4/68：

1）净资产收益率：

该指标值越高，盈利能力越强，行业排名越靠前。

2）销售毛利率：

该指标值越高，盈利能力越强，行业排名越靠前。

（2）与去年三季报相比，酒鬼酒盈利能力维持稳定。其中，主营获利能力保持稳定，主营获利能力保持稳定：

具体如下：

1.本期毛利率77.83%,去年同期为77.21%,主营获利能力保持稳定。行业排名 4/43

2.本期净利率21.19%,去年同期为20.76%,企业经营效益提高。行业排名 9/43

3.本期总资产净利率6.29%,去年同期为4.84%,总资产收益能力较大提高。行业排名 18/43

4.本期净资产收益率7.84%,去年同期为6.05%,回报股东能力增强。行业排名 20/43

5.2018年报扣非后净资产收益率5.07%,去年同期为3.17%,主营业务利润贡献明显提升。行业排名 20/43

（3）酒鬼酒的盈利指标，在其一级细分行业【食品饮料行业】中的排名及解析：

1）毛利率：

排名解析：酒鬼酒毛利率很高,处于行业前列,有利于保持很强的获利能力

2）净利率：

排名解析：酒鬼酒净利润处于行业中上游,企业效益相对优秀

3）总资产净利率：

排名解析：酒鬼酒对其自身经济资源的运用效率优于行业平均

4）权益报酬率：

排名解析：酒鬼酒对股东投资的回报能力与行业平均持平

5）扣非后净资产收益率：

排名解析：酒鬼酒自有资本获得净收益的能力与行业平均持平

（4）酒鬼酒的盈利能力的评分及其排名

1）截止最新盈利能力评分：69.67

2）同行业盈利能力TOP10：

5个股操作策略

股市有风险，投资需谨慎。本文仅代表作者个人的学习笔记，不构成买卖意见。

（1）财报评估

据酒鬼酒三季报评估：相对同行业主营获利能力保持稳定,但存货的周转速度需要加快。

1盈利能力维持稳定，主营获利能力保持稳定

2成长能力维持稳定，固定资产规模收缩速度有所减缓

3偿债能力有所加强，偿还流动负债能力很强

4运营能力有所加强，资产综合利用效率的明显提升

5现金流能力有所加强，公司现金回收质量略差

（2）业绩预测

1）截至2019-01-28，6个月以内共有 17 家机构对酒鬼酒的2018年度业绩作出预测：

预测2018年每股收益 0.81 元，较去年同比增长 49.45%，预测2018年净利润 2.61 亿元，较去年同比增长 48.49%

2）业绩预测详表

3）详细指标预测

（3）操作策略

1）总体策略：

技术面：近期的平均成本为17.20元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。

资金面：近5日内该股资金流出较多。据统计，近10日内主力筹码较分散，呈低度控盘状态。

消息面：近期该股消息面总体多空平衡，没有较强的利好或利空趋势。

行业面：近10日来该行业走势不明显，跑赢大盘。最近120个交易日，机构评级以增持为主，认为该行业有一定投资价值。

基本面：该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。

2）具体操作如下：

短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

长期趋势：迄今为止，共1家主力机构，持仓量总计81.76万股，占流通A股0.25%。据酒鬼酒三季报评估：相对同行业主营获利能力保持稳定,但存货的周转速度需要加快。

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参考资料：

《财务报表分析》（中国人民大学出版社）主编 王化成、支晓强、王建英

同花顺股票行情公开数据库

$酒鬼酒(SZ000799)$ 历史公开财务报表数据

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