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【白酒财务分析】酒鬼酒:长期偿债能力分析

4901273   / 2019-01-29 17:52 发布


前言:长期偿债能力既可以指企业偿付长期债务的能力,也可以指企业在较长时期内偿还债务的一种能力。长期偿债能力分析的计算可分为以下两种方式:

(1)通常使用资产负债表上的资本结构数据构造财务比率,反映企业使用现有资源偿还长期债务的能力。与流动比率等静态短期偿债能力指标类似,这类使用资产负债表数据计算的偿债指标,从另一个角度来看也是反映企业资本结构的指标;

(2)采用利润表或现金流量表数据构造的长期偿债能力比率,则比较单纯地反映企业在长期内满足债务支付的能力。


1【长期偿债能力】基础知识

(1)【长期偿债能力】一级分析框架

(2)【长期偿债能力】二级分析框架

1)资产负债率

2)有息资本比例

3)长期资本负债率

4)偿债保障比率

5)利息保障倍数

6)现金利息倍数


2【长期偿债能力】案例应用

酒鬼酒近2年历史偿债数据为分析依据

分别选取流动比率、速动比率、保守速动比率、产权比率4个指标作为主要偿债分析指标


3【长期偿债能力】各项偿债指标统计

酒鬼酒历史偿债数据为分析依据

(1)资产负债率

1)资产负债率折线图

2)公司总资产与总负债折线图

3)负债率行业排名

(2)长期资本负债率


4【整体偿债能力】分析结论

结合偿债能力的其他指标对酒鬼酒的整体偿债做如下评价:

(1)长期偿债能力:一般,接近行业平均,可适当关注,两项指标的行业排名分别为 34/68 , 34/68。

1)资产负债率:

该指标值越接近50%,长期偿债能力越强,行业排名越靠前。

2)产权比率:

该指标值越高,长期偿债能力越强,行业排名越靠前

(2)与去年三季报相比,酒鬼酒偿债能力有所加强。处于一年中高位。其中,偿还流动负债能力很强,负债资产占比维持稳定:

具体如下:

1.本期速动比率2.38,去年同期为1.04,偿还流动负债能力很强。行业排名 10/43

2.本期流动比率4.23,去年同期为4.05,短期偿债能力很强。行业排名 8/43

3.本期资产负债率17.85%,去年同期为17.71%,负债资产占比维持稳定。行业排名 10/43

4.本期现金比率211.11%,去年同期为75.24%,即时支付现金能力大幅加强。行业排名 10/43

(3)酒鬼酒的偿债指标,在其一级细分行业【食品饮料行业】中的排名及解析:

1)速动比率:

排名解析:酒鬼酒偿还流动负债具有很好的保障

2)流动比率:

排名解析:酒鬼酒短期偿债能力有比较好的保障

3)资产负债比率:

排名解析:酒鬼酒负债相比同行业极低,很大程度上降低公司的债务风险,但不利于公司公司借助债务赚取更多利润

4)现金比率:

排名解析:酒鬼酒即时偿付能力强于多数同业企业,短期偿债能力相比之下较强

(4)酒鬼酒的偿债能力评分及排名

1)财务诊断评分明细:

2)同行业偿债能力TOP10:


5个股操作策略

股市有风险,投资需谨慎。本文仅代表作者个人的学习笔记,不构成买卖意见。

(1)财报评估

酒鬼酒三季报评估:相对同行业主营获利能力保持稳定,但存货的周转速度需要加快。

1盈利能力维持稳定,主营获利能力保持稳定

2成长能力维持稳定,固定资产规模收缩速度有所减缓

3偿债能力有所加强,偿还流动负债能力很强

4运营能力有所加强,资产综合利用效率的明显提升

5现金流能力有所加强,公司现金回收质量略差

(2)业绩预测

1)截至2019-01-28,6个月以内共有 17 家机构对酒鬼酒的2018年度业绩作出预测:

预测2018年每股收益 0.81 元,较去年同比增长 49.45%,预测2018年净利润 2.61 亿元,较去年同比增长 48.49%

2)业绩预测详表

3)详细指标预测

(3)操作策略

1)总体策略:

技术面:近期的平均成本为17.20元,股价在成本下方运行。多头行情中,上涨趋势有所减缓,可适量做高抛低吸。

资金面:近5日内该股资金流出较多。据统计,近10日内主力筹码较分散,呈低度控盘状态。

消息面:近期该股消息面总体多空平衡,没有较强的利好或利空趋势。

行业面:近10日来该行业走势不明显,跑赢大盘。最近120个交易日,机构评级以增持为主,认为该行业有一定投资价值。

基本面:该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。

2)具体操作如下:

短期趋势:强势上涨过程中,可逢低买进,暂不考虑做空。

中期趋势:上涨趋势有所减缓,可适量高抛低吸。

长期趋势:迄今为止,共1家主力机构,持仓量总计81.76万股,占流通A股0.25%。据酒鬼酒三季报评估:相对同行业主营获利能力保持稳定,但存货的周转速度需要加快。




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参考资料:

《财务报表分析》(中国人民大学出版社)主编 王化成、支晓强、王建英

同花顺股票行情公开数据库

$酒鬼酒(SZ000799)$ 历史公开财务报表数据