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文章来源：基哥自留地  

      我们无力改变市场现状，熊市的普跌现象是没有人可以改变的，但我们可以改变自己，在熊市行情下，静下心来多学习多研究。

      今天我们挑一挑财务报表异于同行业的股

本篇内容，发表于18年，今天搬过来水晶球，供大家重温学习。

       康得新，从营收增长率，利润增长率，资产收益率，以及负债率来看，这都是一家较为优势的企业。现金流也不差，毛利，净利也都很高，周转率也很好。那么到底哪里不一样呢，

经过数据对比分析，不一样的地方在应收款上。按说产品这么好销，那么应该很有话语权才对，有话语权的企业，收款也就自然会容易些。但是我们通过财报发现，自11年以来，他的应收款是越来越困难。要知道企业的资金使用是有成本的，应收款周转时间拉得越长，对企业就越不利，越有可能会形成坏账。于是这企业的高增长财报，要打个大大的问号。

再看康美药业，营收，利润，资产收益率，负债率，毛利，净利，现金流，货币资金都挺好的，单看这些也算得上是非常优秀的企业。那么哪里不一样了呢？

经过数据对比分析，不一样的地方出在存货周转上，他跟康得新不一样，康得新是收款困难，而他销售困难。根据近几年财报数据分析对比，自12年以来，存货周转天数逐年增加。大哥你做的是药啊，可不是酒存放的时间越长越好。一边是营收持续增长销量大涨，一边存货周转天数持续增加，这有点不附合常理吧。一头是市场需求极好，一头却是卖不出去的感觉，不太对啊。

有这情形的药企，还有贵州百灵，虽然近几年存货周转率有些许好转，但应收账款天数却在拉长。也就是说库存消化了些，但回款难度在增加，等于是打了白条消化库存。

再看一个海澜之家，各方面财务指标都非常突出，单只看这些，算得上是挺牛逼的公司啊。

但是根据数据对比，近年来存货周转率居高不下，大家都有买衣服吧，过季的衣服你认为该打几折啊。存货周转天数高达277天，隔了3个季度，这还能正常么？而且存货也极高，要知道服装可是非常讲季节性的，非常注重时效性，存货这么高，可不像酒啊，越存越值钱