原创   价值人生  life198012

        2019年初的沪深市场从历史底部区域开始了上涨，相应的指数基金也开始了价值回归，破净的指数基金也变得越来越少。

        最近一段时间，写了一系列的文章，大致的内容是买破净的指数基金相当于折价开公司、市场从超级低估上涨到低估也要定投、用净值法计算因为定投可以摊低亏损也可以摊低利润、做好资产配置把握估值、存量资产做好资产配置增量资产继续定投、在定投中也要注意资产配置的平衡等等。简单说，核心是市场在上涨中如何做好存量资金管理的资产配置和增量资金管理的定投。

        长期不用的资金，在历史底部区域可以布局九成以上的仓位了。每月的定投资金，可以随时关注低估的品种继续定投。2019年以来，我对一些品种进行了定投和关注。

        （1）平安银行：平安银行的业绩快报出来，扣非后的净利润增长了6.6%。2018年的不良贷款率与上年基本持平。银行行业资产质量有所企稳，招商银行等有所好转，多数银行好转需要时间。2017年平安银行净资产11.77元，也是平安银行发行260亿可转债的转股价。对于破净的银行来说，需要补充资本金，银行又不能破净转股，所以未来不会下调转股价。银行需要补充资本金，不排除可转债推动银行价格上涨。相应地，平银转债也提高了利息，长期持有到赎回，可以年化收益率2.87%。本周一也进行了认购。银行现在持有兴业银行和平安银行。

         2019年初以来新建了元祖股份、双汇发展、汤臣倍健、美的集团等消费类的公司。我已经持有了格力电器。这些公司有的属于央视50、基本面50、价值回报、沪深300价值、中证红利，有的属于消费红利指数。消费红利指数十多年来年化收益两三成，没有相应的指数基金，所以只能做公司组合了。现在持有消费红利指数中的伊利股份、五粮液、元祖股份、双汇发展、家家悦、汤臣倍健。可选红利中的福耀玻璃、天虹股份、海澜之家、美的集团。

        （2）标普沪港深中国增强价值指数：这个指数三地选低估的公司，还是比较有吸引力的。前十五大权重股是宝钢股份（原材料）、中石油H、中石化H（能源）、工商银行H、中国银行H、建设银行H、交通银行H、中信股份H、农业银行H、兴业银行、浦发银行（金融）、中国交通建设H、中国建筑（工业）、中国电信（电信业务）中国海外发展（房地产）。

        标普沪港深中国增强价值全收益指数的市盈率是6.30倍，市净率是0.74倍，股息率是4.49%。这在沪港深市场的价值指数里面属于最低的。这也与行业有关，行业权重上限40%，金融行业占比近40%。2009年至2018年标普沪港深中国增强价值指数全收益3.78倍，年化收益14%。

         此外，还定投了深红利、医药100、银行ETF指数基金。减持了嘉实元和。指数基金的配置和公司组合的配置的逻辑是一致的。有智能家电龙头公司和消费类的公司，也有深红利指数基金作为补充，有兴业银行和平安银行也有银行ETF作为补充。逻辑一致，场内场外选做便于定投配置的。

       2017年开始公司组合和基金组合双策略用净值法合并计算。公司组合保持策略稳定，价值成长混合配置。同时，买不同策略的指数基金实现多策略的配置，买不同地区和品种的指数基金实现全球大类资产配置。做好存量资金的资产配置，做好增量资金的定投。在定投中慢慢合理的调整资产配置。数量分散但是策略集中，虽然是多策略但是都以基本面分析为主的策略，不会因为能力圈之外分散影响了收益。

       目前公司组合和基金组合大致保持在六比四的比例。现金计划用于买入认购成功的可转债为主和市场下跌中的买入。仓位已经足够了，后续上涨也安心了。

        截止2019年第3周

        公司组合持仓前五：吉艾科技、中国平安、顺鑫农业、双鹭药业、福耀玻璃。

        基金组合持仓前五：标普红利、央视50、全球医疗、中证红利、香港大盘。

        总仓位96%。 2019年年初至2019年1月18日收益4%。