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        定投是积累财富的一种方式，而定投指数基金是最安全最有把握的品种。因为指数基金是永续的，有着自动的优胜劣汰功能。所以，我们可以越跌越买，比如2018年时市场从低估变得超级低估，跌得越深，相同金额可以买到的份额越多。跌得时间越久，上车的资产可以越多。

        跌时定投容易可能涨时定投难。下跌时，都知道经济很难出现年年亏损，指数基金越下跌一般越低估。账面上也是亏损，定投还可以摊低亏损。上涨时，市场从极低估的位置开始上涨，或者如果开了一个新基金定投，市场仍然没有上涨到低估的位置，已经开始赢利了怎么办，要知道定投还可以摊低利润。

        客观上，市场仍然低估，仍然是上车的好时机。主观上，市场上涨再定投，从摊低亏损变成了摊低利润了。所以，在下跌过程中把摊低定投亏损当成为了解套赢利或者时间久了仍然没有赢利已经没有信心的投资者，在上涨初期很容易刚刚持平或者赢利而把积攒的指数基金卖出。这是投资体系不完善造成的。这像熊市底部没有经验的投资者在定投后出现了亏损，而且时间一长，受不了煎熬停止定投一样，更糟糕的是还把之前定投的熊市底部赎回来一样，最后满盘皆输。

        定投不是为了解套，定投不是为了解套。重要的话再重复两遍。定投是为了有更好的机会上车，以更低的成本上车。而主观的成本是多少，是否赢利，不是停止定投或者赎回清仓指数基金的理由，而客观估值才是。2008年的下跌和2009年的上涨与现在比较像，如果2009年初开始入市，定投了一笔立即赚了，不再定投，后面的资金没能上车，结果对整体资产收益毫无意义。

        所以，完整的投资体系是必要的。低估的区域定投指数基金，到了极低的区域继续定投，返回低估区域以上到了中值区域停止定投，从中值到高估可以慢慢赎回了。待到积累完了这一轮了，清仓后换成的货币基金成为了存量资产，成为了资产配置的一部分了。增量资产可以按照资产配置的仓位继续定投。比如，两成指数基金，八成货币基金。那么，后面的增量资产按照这个比例继续定投。而存量资产空仓的那部分，八成货币基金什么时候再陆续上车，这要根据估值，到了没有泡沫的时候再上车了。无论什么时候要考虑估值和资产配置。

        指数基金之父博格先生的投资理念是，你选择的资产配置，要跟你的风险承受度和目标保持一致。分散投资，你一定要用低成本的指数基金来做分散投资。不要交易，一直拿着你的指数基金，放在那里。不管发生什么事，一直持有不动。所以，资产配置、用低成本的指数基金做分散投资是重要的。定投是增量资金管理，在存量资金做好资产配置的基础上，陆续上车，成为资产配置的一部分。

        上涨初期，指数基金的标的的选择，还是有很多的。如2015年市场下跌后仍然有低估的白马类的蓝筹基金，之后基本面50指数和央视50指数又创出了新高。2019年初的上涨，在资产配置九成以上的指数基金的前提下，定投部分可以选择仍然低估甚至不涨的优秀品种。如医药100指数基金。医药行业长期是刚需，长期全球医药行业指数都能或多或少跑赢市场各类宽指。政策把医药行业的估值打压下来，而不是等权重的医药指数，受到黑天鹅的影响较大，医药100指数的权重几乎均等，所以医药100指数比较好些。算上本周五的大涨，截止周末，今年以来医药100指数涨幅不到2%，市盈率是22倍。好行业总会再次起来的。现在定投低估的天弘中证医药100A（001550），相当于在资产配置中增加了医药行业的仓位，也是一种动态的资产配置。

        最后，还是资产配置理念，不是因为亏损定投，而是因为低估定投。慢慢购买低估的指数基金，知行合一等待估值回归，长期必有收获。