有一种你所看不到的雷叫------商誉

文章来源：基哥自留地

  啥叫商誉，看看度娘的解释：

        商誉是指购买方支付的超过被购买方净资产公允价值的部分，只在企业合并中产生。商誉可以分为自创商誉和合并商誉。根据会计准则的规定：自创商誉在会计上不予确认，不列入资产；合并商誉在企业合并过程中产生并予以确认，列入资产。

        商誉是指企业获得超额收益的能力。通常是指企业由于所处的地理位置优越、或行业地位特殊，或由于信誉好而获得了客户的信任，或由于组织得当、生产经营效益高，或由于技术先进、掌握了生产的诀窍等原因而形成的无形价值。

      商誉这东西看不到，摸不着，无法买卖，不属于有形资产也不是无形资产，是一个企业的“虚拟”内在价值，只有在企业整体出售时才可以实现。在投资时也要考虑商誉，100W的资产你投资150W，多出的就是商誉，但绝不可以和企业分开购买或出售。我只卖商誉，企业我还留着，这是不可能的。

       这几年癌A上市公司中，商誉的比重越来越高，主要是因为这些年来，并购事件频频，多数企业为了迎合市场投资者的需求，到处买买买，为了做大市值，或是为了其他，所以不停的买不停的讲故事。

       我给癌A做了个表，商誉占比较高的需要多留心些。

举个比较典型的例子：

      2015年11月，华谊兄弟以10.5亿元收购了东阳美拉70%的股权。东阳美拉估值15亿元。

       据企信宝查询，浙江东阳美拉传媒有限公司（以下简称东阳美拉）于2015年09月02日在东阳市工商行政管理局登记成立，注册资本仅500万元，冯小刚占99%股权，陆国强占1%。公司经营范围包括一般经营项目：制作、复制、发行：专题、专栏等。

       就是这家注册资本500万的公司，成立仅仅2个月，还没有什么经营业务和业绩，仅凭冯导的大名的一个空壳公司，就被华谊兄弟以10.5亿元收购。这超出的10多亿就是商誉。

       商誉是企业并购中的一个重要概念，也是会计法则专门为并购创造的概念。会计学的规律就是“把账做平”，可是企业并购需要溢价。比方，这企业的资产、在手订单合同、库存、现金、商标等等加总值500万，但你买它得花10.5亿，多余的10.45个亿记在哪好呢？会计学由此发明了个“商誉”的概念。多余的10.45亿就记成“商誉”。对啊，你买他图的就是它“好”、“值”、那些尽在不言中的“好”，就是“商业的名誉”。

       如果收购标的企业收购后几年，盈利能达到或是盈利超出预期，那还好一些。如果收购后业绩不达标，那商誉一减值，够二级市场投资者喝几壶，而且这种业绩是好还是坏，你很难预料评估得了。就像是玉石市场的赌石一样。

      企业好不好，看看资产负债表，如果资产负债表里，商誉的比例占比较大，那投资者就得要留个心眼儿——虚的终究是虚的，只是个光环而已。看上去企业资产值10几个亿，减完商誉，剩几百万了，这你能放心吗？

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