尽管近期杠杆性因素、汇率因素等对股市可能存在较大影响的因素都已经大大缓解，但机构认为，要走出底部仍充满艰辛。

“今天的反弹太突然了，完全出乎意料！”

9月16日收盘后，多位受访机构人士感叹称，如此大的反弹实在“暴力”。

当日下午两点，一直处于风平浪静的盘面突然开始发力，沪指一度飙涨逾6%，最高冲至3182.93点，收盘报收于3152.26点。全天沪指上涨4.89%，创下9月以来最大涨幅。盘面上，两市超1100只非ST个股涨停；两市共成交5659亿元，较此前一日4470亿元略有所增加。

反弹催化剂

9月16日，“千股涨停”再现，这对于早前两天才刚刚经历过“千股跌停”的A股投资者而言，甚至来不及转换心情。而惊叹之余，“配资清理暂缓”的消息也开始在市场广为传播。

事实上，早在当日早盘休市后，坊间便开始传出“监管层将开会商讨配资解决方案”的消息。当日下午两点后，大盘开始猛然拉升，与此同时，市场不断有消息传称，监管层“暂缓配资清理”。随后，21世纪经济报道记者从多名信托和基金子公司人士处了解到，开会的消息无法确认，但是配资清理的确有所放缓，“结构化配资变更端口后可存续”。

“市场的大涨，主要是受到券商对于结构化配资在变更端口后可存续的消息推动，由此市场对场外去杠杆力度预期放缓，人气有所恢复，使得A股上演大逆转行情。”上海一位股票基金经理王敏（化名）向21世纪经济报道记者分析。

深圳一家私募基金的总经理刘帆（化名）也认为，“暂缓配资清理的消息对情绪面肯定是有影响的，可以说，这直接刺激到了市场的反弹。不过，事实上，配资清理本身对股市的实质影响已经很低。就我所知，在9月15日之前，大部分信托公司，都已经把涉及配资的伞型信托清理得差不多了，也就是说该清理的其实都差不多清理完了，剩下的量不管是清理还是暂缓，所能造成的杠杆性影响已经很低。”

暴涨暴跌凸显信心脆弱

这场突如其来的反弹背后，凸显了当前A股情绪的高度谨慎。

“为何一则配资清理暂缓消息就能够瞬间点燃市场的情绪，正是由于经过市场的这几轮的暴跌，大家都已经成惊弓之鸟了。在成交量这么低的情况下，还出现暴跌暴涨的情况，说明配资对心理层面的影响还是比较大。”刘帆认为。

刘帆进一步解释称，“如果是配资对市场还有实际影响的话，不可能会出现这种急拉的情况，但这种暴跌暴涨，反映出人们在心理层面的小心。例如之前的消息是9月30日前清理完毕，一些谨慎投资者可能就在等待30日后的买点，现在一听说暂缓了，马上就买进来了。”

不过，尽管近期杠杆性因素、汇率因素等对股市可能存在较大影响的因素都已经大大缓解，但机构认为，要走出底部仍充满艰辛。

北京一位基金经理李林（化名）对21世纪经济报道记者表示，“之前的调整中，这么多资金已经被伤过了，很多人爆仓了，很多人即将面临爆仓，这些影响都是实实在在的，不是说上面抓个人或者做出什么处罚就可以解决的。”

李林进一步表示，“今天（9月16日）的反弹除了配资清理暂缓消息的刺激外，很大原因还在于很多个股本身已经跌不动了，一些优质的个股从昨天就已经很难跌了。所以我个人认为其实市场已经进入到一个底部区域。但是近期"黑天鹅"事件一个接一个，谁也不知道接下来会有什么消息，可能带动的资金量会有多大，因此这个底部要走出来其实也比较难。”

李林的看法得到了刘帆的认同。刘帆称，“目前的这个点位，比较多的股票已经体现出了实际的投资价值，我了解到一些长期配置的资金，已经正在逐步加仓。而从这几轮的这种上下波动来看，说明这个底部其实还是蛮稳的，只不过出于保险的考虑，大家的仓位都加得并不算太高。因为各种千股跌停、千股涨停、市场传闻频繁出现，说明目前的市场还是一个不够理性的市场。如果哪天再没有这么多乱七八糟的消息，那时候我相信市场还是能够走出好的行情。”

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