管理

一致预期宏观经济趋弱时候、市场却可能比我们想象的要强。这句话有逻辑吗？没有，因为有段时间的确跌幅巨大；也是有，因为市场的复杂度在于不同维度逻辑的呈现方式，我们不应该高估自己对市场或社会的判断理解力。牛市峰值呈现利多淹没利空，熊市峰值呈现利空淹没利多，当下并不是没有利多，一致预期就代表不被呈现。

逆势投资的要点在于：不仅可以减少高位对价值判断的错误带来的博弈风险，也在于对市场呈现逻辑的判断。

本质上事实或逻辑并不是单面的，随时间演绎的，依据单维度的逻辑可能是某个阶段的强主流，但一旦被解释就不在重要（暴跌最低估或已反馈宏观信心的缺失），投资价值是一个维度，我们也要思考不同环境下的赢率。

观点仅供参考投资。

（转）