有人问猫哥：如何判断大盘涨跌？

猫哥回答：根据宏观、微观、实体、二级市场场内情况判断，我们无法预测未来，只有通过勤奋努力，才能增大触碰真理的概率。

以下是猫哥分析宏观的方法之一：

（一）发现

1.2018年12月份制造业PMI为49.4%，环比下降0.6%，为2016年3月以来首次低于临界点。

2.从供给端看，生产指数为50.8%，继续保持在扩张区间，但采购量指数为49.8%，低于临界点，表明制造业企业生产活动放缓。

3.从需求端看，新订单指数为49.7%，环比下降0.7%，表明订货量增速持续减少，需求持续走弱。

4.新出口订单指数和进口指数分别为46.6%和45.9%，均位于临界点以下，表明总需求走弱。

5.主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为44.8%和43.3%，均在临界点以下且为年内最低，主要原因可能是受国际油价下挫和国内环保限产边际放松等影响。

6.产成品库存为48.2%，同比下降0.4%，表明生产放缓慢于需求，库存被动积累。

7.大、中、小型企业PMI均回落，除大型企业PMI微高于临界点，其他均位于临界点以下，这表明国家急需盘活微小企业。

（二）下一步走势分析

12月制造业PMI跌破临界点，供给端回落，需求端持续放缓。主要是受外部环境多变、内部需求疲软，叠加价格回落和季节性因素影响。虽受节日消费带动，但一些行业逐步进入生产淡季，12月制造业景气度未见回升，表明市场整体需求下行压力加大，企业预期趋于谨慎。

当前我国经济下行态势明显。近期内，尽管中美贸易谈判释放积极信号，但短期内达成协议仍较为紧迫；外需趋势性下行仍拖累我国出口，预计一季度PMI指数仍将低位徘徊；然而，政策层面将会以加快地方专项债投放等方式促使基建发力，基建投资增速有望企稳，加之财政政策发力，长期看经济增长有望出现改善。

（本文内容不构成投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险）