与增持相比，回购意义更正面

                              晨报记者韩忠益

   今日，沪深两市低开，盘中光伏、特高压、风电、采掘服务、农业服务等板块涨幅居前，东方通信冲板未果。午后，沪市股指横盘整理，成交量大幅萎缩，临近尾市，出现小幅跳水，但跌幅微弱，收盘只是下挫0.36%。

    国际律师事务所富而德9日发布报告称，2018年全球并购交易价值近3.6万亿美元，并购交易数量近4.3万项。其中，最活跃的并购市场前三位分别是美国(10870项交易，15300亿美元)、中国(5221项交易，4330亿美元)、英国(2756项交易，2250亿美元)。中国像往年一样，在去年并购方面达到世界第二名，按道理说，并购交易发生那么多，整个市场环境会在并购数量与价值、并购行业、私募与风险投资等多个领域都有不少话题，但在二级市场里似乎并不多，这是不是说明，大A中尚未出现让人眼睛一亮的购并呢？

   今天，交易作价暂定不超过134.6亿元的中信证券(600030)收购广州证券预案出炉，不过中信证券今天没有能冲击涨停，显示该收购也不能算重磅。从收购价格看，大概在1.2倍PB左右，短线对中信证券净收率摊薄影响有限。

   但最近回购案例倒是越来越多，而且实施回购的A股公司颇值得关注。

    这几年A股出现“无股不押”的怪现象，去年A股大熊市，部分上市公司股价更是逼近质押平仓线等重要关口，一时上上下下风声鹤唳。作为提振股价、彰显公司合理价值的路径，A股在2018年实施股份回购的公司数量及回购总金额均创历史纪录。据统计显示，2018年共有785家A股公司实施了股份回购，占A股上市公司总数的22%；回购总额达534.25亿元，同比增加575%，是前三年回购总金额总和的2.3倍，相当于2253家上市公司2017年净利润总和。其中，中小创公司有517家，占比达66%。计算机、医药生物、机械设备、电子与化工行业实施回购公司数量较多，均超60家。

   市场回购多了，抑或增持多了，都是稳定市场信心的举措。与增持相比，回购意义更正面，如果一家公司只是在股价低位时增持，那很可能当股价回到高位时又会减持，这反而会增加股价波动；而回购股份的目的如果是用注销的方式令总股本“缩容”，那势必将在一定程度上增强上市公司的盈利能力以及优化公司的财务指标，对大小股东来说，都是提升投资回报率的一条有效途径。

  技术上，今天大盘出现回踩动作十分正常，个股还是非常活跃，风范股份十连板、同时，仍有几十只个股涨停，超过5%涨幅的更是多达100多只。明天收周线，希望能守住5日均线，一旦破了5日线，下面的缺口将表现出强烈的下拉吸附效应。

       今日9.30前，笔者跟踪的东方电热(300217)、纳思达(002180)逆势上涨超过2.3%，昨天跟踪的银星能源（000862）涨停。