本周观点:《关于深化国有企业改革的指导意见》发布,市场有望再次掀起国企改革的投资热潮。国企改革在弱势市场下是一种主题投资,因此我们看好有良好基本面支撑或者未来具有确定性强的改善空间的国企改革个股:海南椰岛、五粮液(停牌中)、老白干酒、顺鑫农业。本轮的市场大幅下跌,很多行业的龙头白马股的估值区域合理。当前很多食品饮料的优质公司今年的PE不到20倍,对应15%左右的业绩增长。对于现金流好、稳健增长的消费股而言,无论和自身还是同国际龙头公司比较估值均相对偏低。对于防御品种,我们重点推荐伊利股份、双汇发展、贵州茅台。

重点推荐:顺鑫农业、伊利股份、双汇发展、晨光生物,海南椰岛、承德露露;五粮液、山西汾酒、古井贡酒

行业及公司重要信息

1、中炬高新复牌点评:公布定增预案,前海45亿入主中炬,资金用于内生性增长

本次增发预案主要解决了实际控制人的转变,前海人寿通过前期二级市场直接买入和本次增发,持股最终将达到34%从而成为公司实际控制人,若以15元均价算则总共耗资约56亿,说明了前海对公司及行业未来发展的强烈看好。公司今年上半年收入利润双降,一方面是调味品增速放缓,另一方面是财务、折旧费用增加和一次性收入减少所致。单看调味品半年增长9%,季度环比改善,未来随着产能逐步投放,区外及品类持续拓展,以及此前渠道库存和提价影响的消化,预计调味品增长将环比提速,明年有望重回快速增长通道。此外,前海入主中炬锁定期3年,这期间除了加快公司内生性增长,还可能在管理层激励、外延发展方面有所突破,利好公司长期发展。我们预测15-16年EPS为0.35/0.46/0.6元(对应15-16PE为62/47倍),按增发后股本算为0.25/0.33/0.43元,由于募投项目需要建设期,EPS短期将被明显摊薄。公司停牌较早(4月30日大盘4400点,目前大盘3080点,跌30%),股价复牌后存在补跌可能,但定增底价将是短期支撑。基于对行业高景气,及未来公司在内生、激励、外延等多方面的较大提升空间,建议抓住系统性回调时机做中长期布局,增持评级。

2、猪价及猪粮比:9月11日,全国出栏瘦肉型生猪均价至18.18元/公斤,环比下跌0.24元/公斤;猪肉价格至27.22元/公斤,环比涨0.01/公斤;仔猪均价39.51元/公斤,环比跌2.55元/公斤。猪粮比目前7.76:1,环比涨0.12个百分点,养殖户继续处于盈利状态。

3、主产区生鲜乳:9月2日:内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳均价为3.42元/公斤,环比涨0.01元/公斤。