前言

非流动资产营运能力：企业经营活动使用的资产不仅仅是流动资产，还包括固定资产、无形资产等非流动资产。这些资产的使用效率同样影响着企业的营运获利能力。非流动资产营运能力分析指标通常只计算周转率，不再计算周转期。

总资产周转率（总资产周转次数）：体现了企业使用全部资产创造营业收入的效率。一般而言，总资产周转率越高，说明企业资产总体的使用效率越高；反之，则说明企业资产总体的使用效率越低。

1基础知识

（1）逻辑框架

1）非流动资产营运能力：

2）总资产营运能力：

（2）非流动资产营运能力的逻辑框架分支

1）固定资产周转率（周转次数）：

2）非流动资产周转能力：

2案例应用

以伊力特近2年历史财务数据为分析依据

（1）分别选取营业周期、存货周转天数、应收账款周转天数、存货周转率4个指标作为主要分析对象

（2）展开（1）中的4个指标的历史统计走势：

1）营业周期：

2）存货周转天数：

3）应收账款周转天数：

4）存货周转率：

3数据统计

（1）固定资产周转率（周转次数）

1） 固定资产周转率变化图

2）固定资产周转率相关指标

3）行业排名

（2）非流动资产周转率

（3）总资产周转率（周转次数）

1）相关数据

2）行业排名

4分析结论

结合营运能力的其他指标对伊力特的整体营运做如下评价：

（1）营运能力：一般，接近行业平均，可适当关注，两项指标的行业排名分别为 13/69，16/69：

1）总资产周转率：

该指标值越高，营运能力越强，行业排名越靠前。

2）存货增长率：

该指标值越高，营运能力越强，行业排名越靠前。

（2）与去年三季报相比，伊力特运营能力维持稳定。处于一年中高位。其中，资金使用效率得到显著提高，存货变现能力有所加强：

具体如下：

1.本期应收账款周转率215.85,去年同期为40.82,资金使用效率得到显著提高。行业排名 9/43

2.本期存货周转率1.05,去年同期为1.00,存货变现能力有所加强。行业排名 14/43

3.本期流动资产周转率0.63,去年同期为0.60,流动资产得到了合理利用。行业排名 20/43

4.本期总资产周转率0.49,去年同期为0.48,资产综合利用有所优化。行业排名 12/43

5.本期长期负债权益比率0.58%,去年同期为0.86%,中长期融资能力得到较大提升。行业排名 12/43

（3）伊力特的盈利指标，在其一级细分行业【食品饮料行业】中的排名及解析：

1）应收账款周转率

排名解析：伊力特应收账款回流速度较快,资金使用效率处于行业中等偏上,有利于保持较强营运能力

2）存货周转率

排名解析：伊力特存货流通速度较快,占用资金的影响较小,有利于保持较强的营运能力

3）流动资产周转率

排名解析：伊力特流动性资产变现速度一般,占用资金率处于行业中等水平,不利于形成较强的营运能力

4）总资产周转率

排名解析：伊力特总资产循环使用速度较快,资金使用效率较高,有助于公司保持较强的营运能力

5）长期负债权益比率

排名解析：伊力特长期性的营运资金压力较小,有较强的中长期融资能力,有利于保持较强的综合营运能力

（4）伊力特的营运能力的评分及其排名

1）营运能力评分：

2）同行业营运能力排名：

5操作策略

股市有风险，投资需谨慎。本文仅代表作者个人的学习笔记，不构成买卖意见。

（1）财报评估

据伊力特三季报评估：相对同行业偿还流动负债能力很强,但业绩成长需要其他因素支撑。

1盈利能力：维持稳定，主营获利能力保持稳定

2成长能力：维持稳定，营利增速加速上涨,盈利性增强

3偿债能力：维持稳定，偿还流动负债能力很强

4运营能力：维持稳定，资金使用效率得到显著提高

5现金流能力：维持稳定，公司现金回收质量较差

（2）业绩预测

1）截至2018-12-17，6个月以内共有 5 家机构对伊力特的2018年度业绩作出预测：

预测2018年每股收益 1.03 元，较去年同比增长 28.56%，预测2018年净利润 4.54 亿元，较去年同比增长 28.42%

2）业绩预测详表

3）详细指标预测

（3）操作策略

1）总体策略：

技术面：近期的平均成本为14.23元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，可适当关注。

资金面：近5日内该股资金总体呈流出状态。据统计，近10日内主力筹码较分散，呈低度控盘状态。

消息面：近期该股消息很少，消息面信号较弱。

行业面：近10日来该行业走势不明显，明显跑赢大盘。最近120个交易日，机构评级以增持为主，认为该行业有一定投资价值。

基本面：该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，可加强关注。

2）具体操作：

短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

中期趋势：正处于反弹阶段。

长期趋势：迄今为止，共18家主力机构，持仓量总计2.33亿股，占流通A股52.86%。据伊力特三季报评估：相对同行业偿还流动负债能力很强,但业绩成长需要其他因素支撑。

————

参考资料：

《财务报表分析》（中国人民大学出版社）主编 王化成、支晓强、王建英

同花顺股票行情公开数据库

$伊力特(SH600197)$ 历史公开财务报表数据

#白酒#