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本周，长赢指数投资的ETF拯救世界再次发车广发中证养老指数基金，在基金组合仓位中占第二位，仅次于中证红利指数基金。150份计划中持有的数量是11份，同样也是第二位，仅次于中证红利指数基金。银行螺丝钉也买了广发中证养老指数基金，最近一期买入的六只，新增仓位位于第三名。

中证养老产业指数是一个主题指数，汇集了酒店旅游、文化传媒、医药卫生、人寿保险等养老相关业务的上市公司构成的一只养老产业指数。其中医药卫生和可选消费各占了三分之一，主要消费、信息技术、金融地产占了剩下的三分之一。所以，中证养老产业所包含的都是朝阳行业，与人类美好生活需求密切相关的行业。

中证养老产业指数持有80只成分股，指数还有一个特点是等权配置。中证养老产业全收益指数2005年初至2018年末14年收益了6.85倍，年化收益15%。2005年初至2018年末沪深300全收益指数和中证500全收益指数的年化收益是10%和12%。这个收益还是从2015年最高点跌至现在，下跌了53%挤了泡沫后取得的收益。第一，旅游、文化传媒、医药当时的估值很高，所以下跌得也多。第二，2017年的权重指数行情，又使得等权指数跟不上。所以，最近几年中证养老产业指数是落后沪深300指数的。估值也下降到了PE20倍。

越上涨越乐观，越下跌越悲观是投资大忌。有的投资者把养老行业指数拆开分析，好像一无是处。传媒行业不行了，医药行业政策问题等等。 然而，历史规律和人性规律总是在重复。2015年羡慕2012年底中小创的低估值，2017年羡慕2014年香港市场的低估值，2018年又羡慕2016年底原油的低估值，2016年认为原油不会上涨了，会被替代，2018年中石化的套期保值后原油下跌，成了今年市场中最后的一只黑天鹅。还有很多例子，中小创上涨的时候认为蓝筹不会上涨只会下跌，即使中小创泡沫破灭蓝筹也不会独立行情。中国市场跟跌不跟涨美国市场，却不把二三十年的中美市场涨幅拿来统计，不充分相关的市场都会走出独立行情。

经历了三年半的下跌，中小创与蓝筹的估值又缩小了距离。把养老行业指数拆开分析，文化传媒的基本面差估值也回归到了20倍PE。医药行业类似科技行业，虽然门槛高但是也容易出现通过新上市的产品异军突起的公司，等权行情未来不比权重行情差，而且恒瑞医药在医药行业的估值与白酒行业的贵州茅台在白酒行业中的估值，分别与同行业其它公司相比，要大得多。贵州茅台的业绩不及预期一样跌停。在不是充分垄断的行业，除了龙头，其它公司也会成长，拉低估值距离。此外，信息技术的PE25倍，金融地产的PE 8倍。养老产业指数包括的各行业的估值都已经到了中等偏低和低的水平。

广发中证养老产业基金，分为A类（000968）和C类（002982）。年管理费率和托管费率合计0.6%，是指数基金里面低档费率。2018年第三季度规模8.2亿，比起2017年末的规模翻倍。不仅是养老产业指数开始低估，而且是得益于广发中证养老产业指数基金的业绩。2016年、2017年和2018年分别下跌了15%、上涨了12%、下跌了25%。中证养老产业指数分别下跌了20%、上涨了9%、下跌了28%。2016年至2018年跑赢了中证养老产业指数全收益的一成多。一方面是基金九成的仓位配置，尤其是在市场下跌中，可以再平衡增强业绩。 另一方面是持仓标的有些增强效果。广发中证养老基金也领先了市场中另一只中证养老产业基金一成多。目前广发中证养老产业基金规模上升，另一只中证养老产业基金规模下降。

养老产业是朝阳产业，包含各行业的发展前景好，估值慢慢下降到了底部区域。所以，中证养老产业指数基金吸引了一批批资深投资者的布局，好行业好估值，值得长期持有和定投。