岁末年初，回顾与展望成为主题，近期机构纷纷推出关于2019年的投资策略报告，也基本上围绕这个主题展开。由于A股行情“特立独行”多年，不少与市场走势大相径庭的去年同期研报往往会被大家拿出来“嘲笑”一番，如今这种现象似乎少见，不知道是市场中关注研报的人少了呢，还是投资者“厚道”了些、成熟了些，知道了预测者的不易，将之作为参考而不再去过度较真。

  笔者今年看了一些研报，觉得与以前不太一样的地方是关于指数点位的预测比较少，而这在以前可是被投资者当作预测的“点睛之笔”，或者被当作是预测者的“结论”的。尽管我们认为看研报最重要的是看专业人士的分析思路，而不是拿其结论来“照章行事”，但说真的，在一大堆高屋建瓴、叠床架屋的数据图表和学术性语言里去梳理出一份研报的分析思路，有时候也是一件吃力不讨好的事。几年来，一般投资者对研报由神秘、崇拜，到嗤之以鼻，再到姑妄听之，极为复杂的情绪转换，笔者觉得最重要的，在于机构研报曾经有过不恰当的激情阶段，而这导致了研报与理性分析过度偏离。

  这一点本栏有过“激情”的讨伐，我们在2015年股市高涨期，写了《每次牛市总是异曲同工》的长文，除了痛斥当时激情洋溢的“侠之大者，为国XX”这类煽动性的研报，称“这种逻辑一开始就远离投资的真谛”，后来还写了《还能不能好好投资了》提醒投资者，“理性者这时候看到的是风险，但若还愿意冒着风险博傻的，即使不是疯了，也应该是站在被激情所左右的投机者队伍里了。”（笔者对投资、投机行为一般没有褒贬之意，这里却含有褒贬）

  预测之难，所有投资者都感同身受，但投资不做预测，有如黑夜里走山路却没有一点亮光，迈出一步都让人胆颤心惊，因此市场对预测的需求时刻都存在，但投资者对勇于预测者还应给予更多的宽容。俗语说“尽信书不如无书”，交出脑袋而不愿思考，那肯定不是一个理性投资者的作为。

  今年看到的研报大多不再预测行情具体点位，不管出于什么考虑，其实都可算是一种理性回归。毕竟，今年的行情中，已经可以看到个股和大盘之间越来越疏离的迹象。大市尽管也很重要，但选对个股本身更加重要。眼下的股市虽不能说是“遍地黄金”，但进入低估区域者已是不少，在春节前这个布局阶段，认真研究透个股的基本面，在行情波动中分批低吸建仓，相信未来将会有不错的收获。