监管的“指挥棒”作用无疑是立竿见影的，近期市场刚刚冒头的“高送转”概念股，因沪深证券交易所分别发布的《上市公司高送转信息披露指引》而备受抑制。此举或许为更市场化的监管方式拉开了帷幕，此前关于“优化交易监管”的声明也因此而显露端倪，监管不再以喊话的形式，而是以制度完善的形式来达成。近期出台的各种完善制度的措施，虽仍未脱离小修小补的窠臼，但其针对性却是较为有效的。

  高送转指引虽不能说已尽善尽美，但在抑制中小创近几年毫无节制的高送转数字游戏方面，将大有作为。因公布10转增9股预案而连拉4个涨停板的正元智慧，在指引公布后大有“从哪里来到哪里去”的感觉，至昨日图形上已形成倒V字型。而细究起来，身处创业板的正元智慧，这个转增预案还达不到“高送转”的标准呢。

  市场对于“高送转”的偏好，从原理上说，并不值得大惊小怪。毕竟，中小创公司上市时股本小，超募之下公积金又居高不下，转增为股本不失为股东分享权益的最佳方式。转增股本虽是公司所有者权益内部的调整，公司的资产和负债并未发生变化，但除权之后股价降低，股本扩大，只要业绩成长也能同步向上，则股价的上涨动力明显要高于价格总处于高位的股票。笔者多年前在分析A股的蓝筹股时，曾经对A股的蓝筹“误区”做过梳理，万科也好、格力也罢，其实它们都是经过不断的高送转，从小盘（小市值）股逐步变成蓝筹股的。能不断维持股本扩大、市值增长的公司，一方面对投资者的长期回报将是惊人的，另一方面也能降低二级市场低迷时公司被恶意收购的可能性。

  高送转之所以也存在“藏污纳垢”之嫌，在于二级市场庄家、大股东等利益者多年来对这一“题材”的滥用，最终变了味地成为利益者“割韭”的工具之一。此次在去年界定“高送转”的基础上，再配以业绩方面的指标，这就让高送转有了去伪存真、正本清源的作用——如指引建立了“亏损、净利润同比下降50%以上或者送转股后每股收益低于0.2元的公司不得披露高送转方案”的负面清单，并要求每股送转股比例应当与净利润或净资产增长幅度等挂钩。

  其实，类似困扰市场的一些问题，比如大股东减持等等，或许也可以遵循这一思路，建立减持与业绩挂钩的“指引”。