Wind数据显示，截至11月16日，全市场质押股数6422.32亿股, 较11月初减少32亿股，结束了3个月时间的持续增长态势。分析人士认为，纾困基金等多项措施效果逐步显现，A股公司大股东的流动性难题得到缓解。不过，当前股权质押风险仍然处在高位，纾困基金等短期能够提供帮助，长期还需要大股东严控杠杆风险;同时，在减税、改善民企融资环境等方面仍存在空间。

　　听起来，上市公司股权质押这事好像挺严重的，连监管层也要出手管了，这到底是怎么一回事呢?随私募排排网来了解下。

　　上市公司股权质押是什么

　　所谓上市公司股权质押，就是借款方把持有的股票质押给金融机构作为担保，从而向该机构借入资金。质押的意思，就是把股份从借款方那里“放”到了出借资金的金融机构手里，但只需要办理质押登记，不需要过户。正常情况下，无论股票是否处于限售期，均可作为质押标的。

　　一般而言股权质押指的是，上市公司大股东质押股份，向证券、银行、信托等机构借钱。这样的话，在“借钱”的关系中，大股东为债务人，金融机构为债权人，在“质押”的关系中，大股东为出质人，金融机构为质权人。

　　股权质押的几个要点

　　(1)利率

　　股权质押就是借钱，借钱就有成本，一般来说资金成本在6%-9%之间。从出借方来看，银行本来就有资金优势，股权质押的年利率较低，券商的资金成本相对较高，相应地股权质押利率也比较高。具体的利率，双方会根据融资期限、借款人信用评估等情况最终确定。

　　(2)质押率

　　实际操作中，是不是股票市值有多少就能借多少钱呢?你想得美......股票市值是不断浮动的，要是按照市值的100%借钱，那之后股价只要跌几个点，出借方即使卖股票收回钱也是亏损的，所以不可能这么借钱。实际上，借款额=质押股票市值×质押率，这个质押率理解为折扣就好了。比如，大股东的股票市值有10亿，质押率为50%，那么能融资5亿。质押率是由交易双方根据借款期限、是否限售股等情况来确定的。

　　(3)警戒线、平仓线

　　由于股权质押是高风险贷款业务，为控制股价波动带来的偿付(还钱)风险，出借方会设立“警戒线”和“平仓线”。解释一下，有个比例=股票市值÷借款额，这个比例越高，说明越安全，越低则越危险，警戒线和平仓线就是这个比例较低的位置，警戒线高于平仓线。一般来说，警戒线为150%-170%，平仓线为130%-150%。

　　当这个比例<警戒线时，出借方将通知借入方追加担保品或补充保证金，但不作强制性要求。当比例<平仓线时，出借方将要求借入方在第二天收盘前追加担保品或补充保证金，直到比例恢复至警戒线水平，否则出借方将会强行平仓，即卖掉质押的股票换回现金。

　　股权质押有什么风险?

　　(1)波动加剧的风险。当质押的股票价格下行，导致市值与借款之比跌破平仓线，而借款方不能追加担保物或者保证金时，出借方就会抛售质押的股票来套现，使得股价进一步下跌，增加了市场的波动性。

　　(2)流动性风险。在股价大幅下跌时，股权质押的大股东为防止出现平仓的风险，可能促使上市公司停牌，直至市场企稳。由此带来的长期停牌中止了股票的交易，影响了证券市场的流动性。

　　(3)控股权转移的风险。有些大股东会高比例质押股权，就是把自己的绝大部分股票都用来质押，这样的话一旦被强平，手上的股份会所剩无几，将导致上市公司控股权发生转移，从而影响公司经营管理的稳定性。即使因为停牌、股价大幅下跌等原因暂时无法平仓，相关股份也会由出借人实际控制，导致上市公司名义控制人和实际控制人不一致，这样对上市公司履行信息披露义务以及正常经营都会产生影响。

　　(4)违法违规的风险。股权质押的借款金额、警戒线、平仓线与上市公司股价密切相关，必然会增加大股东对上市公司市值管理的需求。大多数公司的大股东、实际控制人与公司董事高管高度重合，可以更为便捷地对上市公司做市值管理。在股价跌幅过大的时候，为避免质押股份平仓，大股东、上市公司很可能通过选择性信息披露、与投资机构联手等方式，违规操纵股价。此外，当大股东股权被质押或冻结时，也更容易占用上市公司的资金。

　　股权质押和股民的关系

　　看了上面的知识，似乎股权质押和相应风险都是大股东的事，和股民的关系不大。其实不是，在对上市公司进行筛选的时候，大股东的质押比例是一个重要的风险指标。虽然质押率、警戒线、平仓线这些信息上市公司都不会披露，但是在股价下跌到一定程度，大股东进行股份补充质押(质押更多股份)的时候，就会披露累计质押了多少股份，以及占全部股份的比例。如果这个比例非常高，比如超过了50%，对这个公司的印象就要打折扣，因为公司的现金流可能非常吃紧，如果超过了90%，那么就是在用喇叭对你说：这是个大雷!直接pass掉就可以了。

　　私募排排网总结：股权质押风险指质押股票市值或融资额跌破平仓线，根据质押合约强制平仓后给市场投资者带来悲观情绪加大继续下跌风险。质押比例高的上市公司，股权质押风险相应较高。不过，绝大多数靠谱的公司，不会出现这么高的质押比例，更常见的情况是，大股东完全没有质押股份。这样的公司，才可能是居家旅行必备好股，广大股民可以多看两眼。