今日各大指数全天窄幅震荡，等待近期一些重要会议的激化。沪指收于2645.43，跌0.23%；深成指收于7893.99，跌0.18%，创业板收于1353.92，跌0.67%，两市成交量3053亿元，成交量环比继续减少。

行业方面，家电、汽车、传媒等板块涨幅居前；钢铁、非银等板块表现相对较弱。概念方面，维生素、汽车相关概念板块表现较为活跃。

市场再次缩量，虽然部分创投股补跌，不过随着张江高科、光洋股份的活跃，创投股出现活跃，另外低价股人气继续回归，特别是低价+创投、低价+独角兽股活跃度上升，而且今天ST股重新活跃，低价股回归比较明显；今天总体市场偏清淡，权重股出现回落，券商股领跌。

创投+独角兽，目前低价+独角兽、低价+创投股成为市场挖掘的重点，而且持续性也不错，高价+创投+独角兽今天还是偏疲惫。

新能源汽车产业链个股活跃，其中北汽蓝谷、江淮汽车拉升，不过市场人气一般，并没有形成板块效应。

综合来看，市场主要集中点还是在创投+独角兽，不过由于前两天剧烈波动，市场人气出现下滑，低价+创投、低价+独角兽活跃度有所升温。

自10月19日大盘2449“政策底”出现以来，本轮反弹大盘最高近10%，创业板涨幅更是超17%。由于经济下行的压力仍然较大，企业盈利还远未到好转之时，很多投资者对反弹的持续性非常犹豫，认为“市场底”和“盈利底”还没出现，还需要等待更明确的信号，如何理解这三者之间的关系呢？

为什么“市场底”常常滞后于“政策底”？

因为政策的推进很多时候都是渐进的，市场对政策力度的认识也有一个渐进过程，从而导致了这种滞后性。比如，本轮政策的放松，早在二三季度间就已经出现，但市场的底部却迟迟没有出现，大家对当时政策的疑虑是非常大的（比如7月份的扩基建和金融监管边际缓和），直到10月19日以后，政策的力度才逐步得到了市场更好的认可。

总有一些板块是“春暖鸭先知”的。对指数底部的具体点位的判断是困难的，实际意义也并不大。在熊市进入后期时，就会有一些领先的板块和股票先于大盘走强。比如银行和保险的底部早在7月初就已经筑下，券商在2449的底部非常明晰。

而“盈利底”是最滞后的，如果等到“盈利底”的出现，有时候牛市都已经错过。比如，2008年-2009年的行情，“盈利底”直到2009年二季度才出现，此时“四万亿”牛市已经接近末端；2014年-2015年的行情，“盈利底”2016年才逐渐清晰，但牛市已经终结；次贷危机的拐点中，美国经济到2009年三季度才摆脱衰退，但“市场底”早在一季度就出现了。

就短期来说，如果过于纠结盈利底，你将远远落后于市场。在政策的力度得到充分确认后，“盈利底”在短期内就不那么重要了，它只是决定后续行情进展的长期持续性。市场的行情会随着政策的不断发力，先抬升估值。等各种底都凑齐了，其实你已经远远落后于市场了，这种等待无异于刻舟求剑。如果我们能更准确的追随基本面优质的领先板块，那么等全市场的盈利底出来时，这些龙头早已“轻舟已过万重山”。