周三市场呈现震荡盘升的格局，受隔夜美股下跌拖累，A股三大股指集体低开，但是随后三大股指震荡回升并数度翻红，全天以次高点收市，理应为今日的A股小阳K点赞。盘中题材热点稀缺，个股涨跌参半。医药生物行业领涨，黄金、北斗导航板块录得上涨，券商、科创、雄安等前期市场热点悉数高位回落，传媒、食品饮料、房地产板块均涨幅靠前。全天成交量开始缩小（沪市全天成交1493亿元）。整体来看，近期市场的风险偏好出现了一定程度的修复，但今日短期仍是超跌反弹性质，这种反弹之后，反复也是难免的。经历这次大跌之后，市场短期仍有惯性回调空间，但底部支撑明显下回踩空间有限。今日低价股表现活跃，这往往是A股市场回暖的领先指标，历史数据显示其与未来6个月上证综指表现有正相关性，大家不妨后期留意。

      周三财经要闻：一、人民银行21日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期，人民银行今日实现零投放、零回笼。二、第二批智慧健康养老应用试点示范名单公示。三、农业农村部：打造种业开放发展新格局。四、湖南正式启动湘南湘西承接产业转移示范区建设。五、市场监管总局：以认证手段帮扶小微企业解决成长中的烦恼。

         周三以医药生物行业为代表的大消费板块集体回暖，带动三大股指低开高走，收盘全线飘红，沪指收报2651.51点，涨0.21％，成交额1494亿。 深成指收报7908.47点，涨0.37％，成交额1978亿。 创业板收报1363.03点，涨0.57％，成交额583亿。盘面上，创投概念继续分化，高位标的风险暴露，西安旅游、弘业股份、民丰特纸、德美化工、鲁信创投等触及跌停，资金积极挖掘补涨机会，佐力药业、三泰控股、国美通讯、赛象科技、恒大高新、恒基达鑫、电广传媒、益民集团、弘高创意、紫江企业、华星创业等个股集体涨停，新朋股份、紫江企业、爱仕达、大众公用、威尔泰、锐奇股份、光洋股份、新华传媒等触及涨停；生物疫苗板块重获资金青睐，沃森生物涨停，未名医药、智飞生物、康泰生物、长春高新等个股普遍上涨。技术分析：受隔夜美股下跌拖累，A股三大股指集体低开，但是随后三大股指震荡回升并数度翻红，沪指顽强收复10日均线。不过在难得的日线三连阳后，出现回调实属健康走势，反弹难以出现一帆风顺，毕竟日线MACD指标的红柱并未进一步放大，可见多方上攻力量不足，预计短期沪指以震荡洗盘为主，尽管属于正常回调范畴，但仍需维持相对谨慎。就上证指数规律性而言，当低价股和绩差股实现显著而且持续的超额收益时，往往是市场产生趋势性行情的左侧。具体来看，2005年的两段行情，5月10日至6月13日、7月29日至9月21日，是熊市末尾双底中的左侧和右侧，也即熊转牛的启动阶段；2006年5月8日至6月7日，是牛市初段中第二波行情的左侧；2007年1月4日至4月3日，是牛市中段中第三波行情的左侧；2007年8月7日至9月11日，是牛市末尾上涨阶段；2008年11月10日至12月23日，是牛熊转换双底的左底；2009年1月21日至2月26日，牛熊转换双底右侧初段上涨。除了2007年8月7日至9月11日是牛市末尾上涨之外，其他低价股和绩差股产生显著且持续的收益时，往往预示着市场将产生趋势性机会。经过今日的市场下挫，不仅失守了各个重要的支撑，同时市场的趋势也有可能因为技术形态的变化而变化；虽然市场依旧存在部分结构性机会，但是抓住结构性机会的难度比较大；但是在长周期依旧向好的前提下，短期的回踩更加有利于中长期走好。综合分析：当前阶段股市所处的环境较为明确，政策对冲力度加码预期升温，经济动能显著改善仍待观察，交易阻力松络。因此，行业配置实质上重点依循三条主要逻辑：一是，风险偏好修复；二是，盈利下修风险低；三是，系统性风险缓和。按照此逻辑，制造业中的TMT风险偏好提振最为明显、盈利下修预期已较充分体现，稳增长压力下的投融资需求增强、盈利稳定的金融板块也具有较高的确定性收益。

       热点展望：中期上涨趋势有望持续。近期市场在创出年内新低2449点后持续反弹，近期政策回暖迹象明显，扶持民企政策持续出台，题材股赚钱效应扩散，当前阶段上证50指数成份股的PE、PB仍处于历史低位；增量资金也会进一步寻找新的绩优成长板块，市场热点有望进一步延续，后市蓝筹股及成长股有望维持小幅震荡走高的态势。后市可关注金融、电子、医药等价值与成长兼具的板块投资机会。

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                                 沙漠雄鹰（李德升）2018年11月21日 下午15：05   于深圳

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