其实这篇文章不想写，但是很多老铁看了我写的第一篇《交易心理分析学》后，还是很多不懂的地方。但是写之前，先告诉大家一些残酷的事实吧，不管是真是假，如果你还在亏钱，真的有必要好好看看。

最近从壳资源到创投板块都是低价位上涨的，为什么会这么凶猛呢？更多的是因为国家的扶持和领导的提起。这次的创投题材确实堪比雄安那时。但是这不是给炒低价股的借口。每个阶段都会有所不同，每一个题材背后都有各式各样的逻辑在里面，涨停背后的驱动因素的知道吗？

我不知道为什么很多股民偏爱低价股，且资金量不大时喜欢持有多只股票？为什么许多投资者平时菜市场买菜要讨价还价，但是在股票市场上，对几万，甚至几十万的股票交易上却非常随意。常常大脑一发热，几分钟就做出了几十万、几百万的股票投资决策了。许多投资者在买股票之前，并没有做基本面的任何研究。不少人作出买入决策本该慎重时却非常草率，该果断卖出时却常常犹豫不决。为什么？

第一，忽视了短线交易与长期投资的差异。因为涉及账户评估频率和选择框架，时间限定可宽可窄，账户可以以每天、每周或每年的频率进行权衡、比较。所以，投资者在短期和长期的投资决策是不同的。

例如短线高手当天回转交易大都是风险偏好的，长线交易则注重风险规避。但目前很多散户投资者在短线交易时过多考虑股票质地和基本面，而忽视了股票的短线形态，该风险寻求时却过分保守了。长线持股时又过多考虑了股票的技术面而忽视了股票质地和基本面，该稳妥规避风险时又过分冒险了。最明显的问题是，短线交易一旦失手，不能遵守操作纪律及时止损而被迫做了长线。可长线投资时持股期间又不能忍受短时间的波动、不涨或者下跌而短线卖出。换言之，用短线思维做长线，用长线思考来做短线。这样的操作很难提高成功的可能性。

第二，不愿止损。投资过程中，为什么股票下跌投资者却不肯卖出止损？因为，关闭一个正在亏损的账户心里非常痛苦。人的天性是不愿意认错，一旦股票下跌被套牢，投资者常常错误地觉得亏的是时间，不是钱。只要没有卖出，亏损就没有实现。如果割肉止损，那就等于承认自己“错了”。只要一直捂着亏损股，就没有错也没有赔。这会导致许多投资者错过了可能的牛股，付出了巨大的机会成本。而在股票上涨时，投资者常常拿不住牛股，因为关闭正在盈利的账户非常愉快，也非常容易。

对于投资者而言，最大的痛苦之一是，前面盈利了没有卖出，后来又跌了（可能在成本价以上），此时，往往不愿意卖出。最大的幸福之一是，前面先跌了，但在跌的基础上又涨了，不管是否涨到成本价，常常喜欢基于成本价卖出。股票上涨时，参照点会朝上涨方向移动，即逐渐提高。例如，投资者买了某只股票，成本价是10元，上周该股票曾经涨到13元，此时预期未来的价格涨跌，投资者往往不再以10元的成本价为主观参照点，而是以更高的价格为参照点，例如12元等。但在股票下跌过程中，人们则倾向于以成本价作为主观参照点。这种现象与心理账户盈利分开、损失整合的编码规则相一致。盈利过程中，参照点经常在变化，可能会形成一个新的盈利账户，与先前的盈利账户分开，从而获得更多的心理愉悦感。下跌过程中，参照点移动较少，先前的亏损与未来的亏损整合在同一账户中，以此降低损失带来的痛苦感。

第三，亏损与盈利股票的卖出行为不同。中国股市的投资者大都喜欢集中卖出亏损股票而分批次卖出盈利股票，后者即使在“春节”前后，也遵循这个规律。分批次卖出盈利股票，一方面是希望股价继续上涨，也怕全部卖出后股价继续上涨带来的后悔感，另一方面是多次盈利的感觉更好。

第四，错误理解“反向投资”。许多人投资者误解了“反向投资”，乃至错误地理解越跌越买。反向投资说的是远离从众，与市场的狂热情绪相反，挖掘被公众情绪宣泄所错杀的股票。但绝不是简单的越跌越买。有许多投资者常常在高位买入热门股，然后在热门股明显退潮时，越跌越买，声称是“反向投资”，以求摊低成本。

第五，亏损后盲目补仓。实际上，因为禀赋效应，因为消除认知失调的动机，投资者常常会高估拥有东西的价值。当买进的股票开始下跌时，“补仓”成为了许多投资者的经典动作。股票投资有个注明的规律：市场走势说明一切。下跌常常可能意味着公司基本面出现了公众看不到的问题。很多投资者最大的错误是，让一个自己已经证明是错误持有的股票成为自己大仓位的股票，甚至可能最大仓位乃至惟一仓位。却在一个一买就涨证明是正确的股票，反而是最小仓位的股票。

第六．股票投资过程中避免心理账户的影响

实践中，股票投资要注意避免心理账户对自己决策的影响。

第一，用一致的标准确定投资行为。

要注意心理上不能根据金钱的来源、保存方法与花费方法来处理和区分金钱的种类，不管如何分类，一元钱就是一元钱，同样数额的金钱价值是一样的，因此应该用一致的标准去衡量所有投资。

第二，资金相对集中。

股票投资要注意心理账户的影响，不能追求心理上短暂的愉悦感，而应该追求实际账户的总盈利。所以，资金量不大时，不能过于分散，持有的股票不要太多。而应该相对集中持股。俗话说，小钱集中，大钱分散。

第三，确定合理的参照点。

在股票投资过程中，设计不同的参照点会改变人们对于结果的认知，相同的决策结果表述为损失或者获益会改变人们的风险决策偏好，相同的价格差额在不同的原始价格下，影响作用是不同的。例如甲股从100元涨到130元，乙股从3元涨到3.9元，涨幅是一样的。但很多散户对后者更敏感，理由是涨30元太难了。这可以部分解释为什么许多散户偏爱低价垃圾股。所以，投资者自己设定的参照点，不要局限于低价还是高价股，而应顺着市场趋势，追踪市场的主流热点。

第七，不要被股评的表达影响了价格感知。

股票投资不要受绝对值和相对值表达的影响。3元的低价股亏损1元和亏损1/3是一样的，所以避免在已经跌了1/3的情况下愿意去抄底而在跌了1元的情况下不愿意去抄底。是否抄底是看股票质地、未来是否上涨、是否超跌有反弹机会来定而不是绝对值和相对值的表达。

第八，多账户应该减少操作频率。

有些中小投资者自己开了两个账户，经常在一个账户卖出一只股票后，如果当天发现该股票上涨，常又会在另一个账户买回，而不是原账户买回，因为在原账户买回，成本较高，心里觉得不舒服。而在新账户买回，没有比较，不觉得成本高，不舒服感较低。这种频繁操作，不仅增加了自己的交易成本，还会增加自己犯错误的机会：万一另一个账户买回在第一个账户卖出的同一只股票后又跌了呢？这岂不是两面挨打？

第九，避免禀赋效应和认知失调的影响。

不要错误理解反向操作，更不要轻易越跌越买。因为这个操作方法只适应于被市场错杀的股票。