一、新进入者的竞争

单从市占率的情况来看，分众传媒已经在自己进入的领域占据龙头地位，而分众传媒由于眼光比较毒辣，进入市场的期间足够早使得自己占据了较好的广告位置，而广告主相较于广告费用，更看重广告的效应，因此，当分众传媒占据了较多优质广告位置后，新进入市场者对其的的冲击也会减少。

图表：分众传媒各业务市占率

数据来源：艺恩咨询

如果说新潮传媒进场烧钱，那么就涉及到这样一个问题：

1.好地段付出更高的成本，这样就赚不到钱（在与分众传媒直接竞争的背景下，很可能不要利润的抢夺地盘，资本更雄厚的分众传媒相较更有优势），租约到期后，没赚到啥钱，只能转投更可能赚钱的边缘市场；

2.一般的地段，快速抢占市场，这样却很难获取优质的广告主，广告主多为小企业，新潮传媒招商压力大，勉强苟活，如果遇到经济下行阶段，很可能亏损。

所以我们看现有格局就比较清晰，新潮传媒想撼动分众在核心地段的地位基本不可能，如果说本次新潮传媒打算在分众的核心地段竞争，那么预计竞争格局会演变成：

1.分众传媒被迫迎战，这几年利润会下滑，不过还是能活，新潮传媒租约到期后被迫出局；

2.新潮传媒出局后转投边缘市场，更多去吃小广告主的边角料，分众传媒业绩回暖；

二、进一步对眼球的吸引不用过分担心

除本报告首页的逻辑外，我们可以发现，当前网民数量和每周上网时间增速也开始放缓，我们对于手机端抓住消费者眼球的隐忧不必过度担心。

图表：中国网民数量及增速

数据来源：CNNIC

图表：人均每周上网时间不再增长.

数据来源：CNNIC

三、招商能力

招商能力即获取更好的广告主资源的能力，而对招商能力的拆解则来自于：具体的广告位置，其次为销售人员的激励，从公司通过优先占据核心地段和以有限合伙捆绑招商团队，外部竞争对手一时难以颠覆分众传媒的竞争对手。

图：分众传媒员工持股平台

图表：看准网口碑（上：分众传媒，下：新潮传媒）

数据来源：看准网

所以，我们可以初步预判的是分众传媒会在净利润上存在压力，不过撼动其地位有困难，对股价的利空肯定是有的，不过长期来看，还是比较乐观。