王思聪的IG夺冠，中国终于历史上第一次赢得英雄联盟世界冠军，网络游戏再次吸引大家的目光，曾经的网游第一股中青宝业绩却出现断崖式下跌

网游业务“断崖式”下跌

网络游戏的研发、代理及运营业务一直是中青宝的传统主业。截至2017年，网络游戏业务占中青宝营业收入的比重接近70%。

头顶“网游第一股”光环，中青宝原本打算成为一家年营收十亿、利润十亿、市值千亿的“龙头”企业。

为此，中青宝甫一上市就大刀阔斧开展多线作战。公司一方面在原有MMORPG游戏基础上，投入巨资拓展自主网页游戏和手机游戏；同时，又投入重金并购各类游戏公司期盼加速超车。

2010-2014年，中青宝累计投入研发投入4.74亿元，用于各类网络游戏开发；同时，公司还累计耗资4.4亿元，用于外延并购游戏企业。从无到有的并表效应效果显著，2011-2014年，中青宝营业收入由1.32亿元蹿升至4.9亿元，年均增长54.84%。

但2015年起，中青宝网络游戏业务开始连年下滑，截至2017年底，公司网络游戏业务收入几近腰斩。

年报数据显示，2014-2016年，中青宝网络游戏业务实现营业收入分别为4.89亿元、3.38亿元和3.15亿元，年均降幅19.74%。2017年，公司网络游戏业务实现营业收入2.15亿元，同比下滑31.68%，较2014年下降56.03%。

截至2018年上半年，中青宝网络游戏业务营业收入已降至7961万元，同比下滑38.1%。

费用压缩“挤”出业绩

2018年三季度报告显示，2018年1-9月，中青宝实现净利润3308.49万元，同比增长75.29%；但同期，公司实现的营业收入金额为1.99亿元，同比下滑13.12%。第三季度，中青宝实现营业收入5544万元，同比下滑12.38%，净利润为557万元，同比下滑10.22%。

收入下滑利润增长，这意味着2018年前三季度，中青宝的利润更多源自费用压缩而非内生增长。

根据三季度报告，2018年1-9月，中青宝销售费用为2781万元，同比下滑18.66%；研发费用为3573万元，同比下滑34.32%。经测算，公司因费用缩减带来的利润影响金额约为2383万元，约占同期营业利润的83.4%。

若再加考虑到公司2018年前三季度实现的1069万元投资收益，中青宝目前的主营业务经营状况难言乐观