期待已久的三季报终于披露完毕。截至10月31日，在A股3556家上市公司中，除ST长生因狂犬疫苗事件导致三季报无法披露外，其他3555家上市公司均交出成绩单。

　　总体来看，2018年前三季度A股公司合计实现营业收入318985.47亿元，同比上升13.13%。从行业来看，金融行业依旧最吸金，实现净利润最多，化石能源行业次之，房地产行业位居第三。

　　同样在10月31日，人社部新闻发言人卢爱红介绍，在基本养老保险基金投资运营方面，截至9月底，北京、山西等15个省(区、市)政府与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额7150亿元，其中4166.5亿元资金已经到账并开始投资。在三季报中，也发现了养老基金的“踪迹”，养老基金重仓股随之浮出水面。除了养老基金外，公募基金、社保、保险、QFII、券商等主力机构的投资路线也被曝光，投资者可以跟着机构抄作业做投资吗?

　　工行最赚钱，中兴通讯最惨

　　整体来看，前三季度上市公司盈利情况一片祥和，具体到个股，则是喜忧参半。

　　前三季度中国石化累计营业收入20729亿元的，位列A股上市公司收入榜榜首。虽然中国石化收入最高，最赚钱的却是宇宙第一大行——工商银行，前三季度净利润2401亿元，领先第二名建设银行253亿元。高喊活下去的万科与最近收获上市史上首个跌停的贵州茅台都拥有强大赚钱能力，前三季度净利润位于上市公司前二十名。

　　有惊喜就有惊喜，有上市公司鸿运当头，也有公司潦倒。前三季度共有363家上市公司净利润为负，占比10.21%，其中88家公司亏损超过1亿，亏损超过10亿的公司比二季度激增三倍。其中中兴通讯居于亏损榜首，净亏损73.12亿。即便登上亏损榜首，中兴通讯股价在三季度依旧上涨不少。根据中兴通讯最新披露的三季报，社保基金对其进行了大手笔加仓。

　　A股上市赚钱正常，亏损也并没有那么可怕，最震惊的是在3000多家上市公司中，竟有两家公司前三季度营业收入为“零”，这两家让人震惊的公司分别是ST仰帆和中房股份，分属商贸零售和房地产行业。

　　说到ST行业，不得不提示ST板块个股的风险。在负债率最高的前20家上市公司中，有16家，也就是高达八成的个股都是ST。其中 *ST保千里负债率292.20%，*ST华泽、*ST巴士、*ST皇台、*ST东电资产负债率均超过150%。ST个股时指公司经营连续二年亏损，特别处理;*ST则是公司经营连续三年亏损，退市预警。无论ST还是*ST，均是在过往已经有起码连续两年的亏损历史，这类个股负债高居不下，就算后期投资者可以索赔，也往往由于公司资不抵债，无力赔偿。

　　社保基金亮相三季报，主力资金也爱“吃药喝酒”

　　随着上市公司三季报披露完毕，公募基金、社保、保险、QFII、券商、养老基金这A股市场六大主力的投资路径也浮出水面。

　　从行业来看，在主力资金三季度持有或增加流通市值最多的前三大行业来看，医药和房地产行业受到多个主力资金亲睐，房地产行业在保险资金、券商和QFII持股的流通市值中均能入围前三，社保基金、公募基金和券商股三季度持股前三中均有医药生物行业。公募基金持有流通股市值最多的行业是食品饮料，合计1249.19亿元，其中贵州茅台是公募基金持有个股中流通市值次高。

　　当优质公司遭遇短期事件冲击时，虽然会有大资金撤离，但也有基金经理会选择顺势“抄底”，博取日后反弹带来的超额收益。以中兴通讯为例，虽然公募基金整体趋势是对中兴通讯进行了减持，但也有基金在三季度买入中兴通讯，其中就包括社保基金。据东方财富Choice数据统计，4只社保基金三季度共计持有中兴通讯7883.41万股，占流通股比例2.29%。并且社保基金在三季度持流通股市值增加最多的前十大个股中，中兴通讯赫然在列。

　　上市公司三季报的披露也让养老基金的投资路径浮出水面，根据中国基金报统计，今年前9月共有1435亿元养老保险金进入市场，截至三季度，基本养老基金组合都重仓了以下这些股票。

　　机构操作路径可借鉴，切勿生搬硬套

　　跟着机构买股票，跟进其重仓股，是不少投资者投资A股的一种方式。抄机构作业虽然是有迹可循，但也切忌全信机构。一方面机构投资水平参差不齐，抄作业往往会抄“翻车”，另一方面，季报与年报等会有时间延迟，在此期间，机构往往已经进行换仓或者清仓操作，单纯依据本已经滞后的季报去进行操作，业绩很难拟合。