昨日三大指数全线下跌，深成指跌幅超过2%，成交量萎缩。大盘下跌与白马股闪崩分不开。由此看出，A股价值中枢或将继续下移，市场风险系数提升。

    贵州茅台一字板跌停，价值型超级白马股的神秘面纱被捅破，一直沉醉在美酒中躺着赚钱的投资客们昨日开始惊醒，部分超级机构和海外投资者中枪，茅台业绩下滑改变了市场预期，而五粮液、中国平安、比亚迪等白马股无一幸免，说明，在当前市场氛围中，盈利预期是一道投资关卡，必须逾越。

    在美元指数大涨、人民币贬值及A股国际化等多重压力下，A股价值回归与重新定位将是必然。隔夜美股在反弹中夭折，继续下跌，对今日盘面影响依然可见，而白马股何时止跌将是大盘反弹的主要元素。

    从技术面上来看，大盘二次探底已经确立，5日、10日等多条均线压制明显，短趋势性下跌或将牵引大盘再度考验250点整数大关，在空头排列中，依然会看到盘中的反弹进程，个股机会与风险并存。密切留意，科技股动向，对于人民币贬值收益板块或政策驱动的板块仍有交易性机会。

    从资金流向上来看两市大单共计净流出140亿，除了仪电仪表有小幅大单净流入外，其它皆墨，流出排名前三位的是大金融三驾马车，大单净流出超过40亿，短线对大盘将构成压力，仍需谨慎，昨日也在点评中提示了金融股的资金动向。两融数据的表现将是关键，对于有融资盘的，且趋势下跌的品种，如果一旦业绩不及预期，将会出现下跌的风险，需要重视 。

    同时，在股权质押方面，尽管现在有不少上市公司有回购倾向，到底有多大看点，在后面的分析中给予提示。

    在交易策略上还要继续保持谨慎对待，远离一直下滑和据融资盘趋势下跌的品种。

博星证券研究所所长  邢星

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