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截至今天，总算将股票池里50多只股票的中报都过了一遍，有几点感受分享一下：（1）强周期性行业营收大幅下跌，利润几乎是全军覆没，比如机械行业、煤炭行业、重卡行业等，这一方面说明宏观经济确实不景气，重资产行业明显萎缩，另一方面说明重资产行业利润巨大的波动性，由于负债较多，杠杆效应明显，在行业逆周期中，利润为零或者负值都会常态化。（2）弱周期性行业营收纷纷放缓，就连日常消费品行业都大幅放缓，个别子行业都是负增长状态，比如肉制品行业和啤酒行业。日常消费品行业本无周期性，宏观经济的不景气导致居民收入的缩水，日常开销也在缩减，从侧面印证了宏观经济的下滑。（3）耐用消费品行业开始萎缩，比如房地产行业、空调行业，以格力空调为例，营收和利润连续十多年高速增长在2015年开始终结，营收两位数的负增长，这仅仅是个开始，随着房地产行业投资的大幅放缓，伴随着房地产行业突飞猛进的家电行业终于迎来了拐点，调整才刚刚开始，忍者道远。（4）能源行业基本面发生了颠覆性的变化，用电量开始微增长，火电负增长，新能源大幅增长，原油价格大幅下跌，煤炭价格在低谷中进一步下跌，这些变化可能并不是周期性的，而是结构性的变化，就像电商对传统零售商的颠覆一样，能源行业的颠覆可能已经开始了，未来能源行业如何发展，像一团迷雾，笼罩在每一个投资人的心头，如何决策，这是一个问题。（5）银行坏账率开速上升，未来并不乐观，压制银行股价的因素开始逐步明朗化，坏账率如期上升，何时见顶未可知，行业拐点远没有到来，坏账率能到何种程度不好说，投资银行考验的是眼力，银行的分化已经开始，可能零售银行的未来会好很多，从这点来讲，招商银行我会高看一线的。
价值发现：通过2015年中报透视经济和投资
牛牛选股 / 2015-09-07 15:14 发布
以上是一些负面的影响，下面说说正面的影响吧：
（1）行业龙头的综合竞争优势在进一步加强，虽然大多数行业都呈现负增长状态，但行业龙头的市场占有率在进一步集中，比如中国神华、青岛啤酒、伊利股份、老凤祥、格力电器等行业巨头，市占率提升明显，龙头地位进一步稳固，行业利润进一步向龙头企业集中，未来可期
（2）日常消费品行业和医疗保健行业依然是不可多得的好行业，稳定性远远好于其他行业，是防御性投资的首选。
（3）酒类行业调整结束，开始新一轮的增长，贵州茅台、张裕的增长明显，五粮液、长城还是负增长状态，企业的分化已经开始，以前的双寡头状态开始打破，老大的日子普遍都过的很滋润，老二开始艰难度日，比如伊利与蒙牛、茅台与五粮液、张裕与长城，老大的美好时光开始了。
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