1.

有两个原因注定我会关注医药行业。

一是身体原因，每天吃几种药，这几种药恰好是辉瑞，罗氏，安斯泰来这几家公司的。分别来自美国，欧洲和日本。

二是因为林园，十多年前听说过这个人，那会央视把他说的很传奇。现在重新认识他，他成了坚定的医药行业的投资人。

2. 

林园是直接坦诚的人，也是知行合一的人，不像某些著名投资人，说的和做的经常不一致。

他的观点概括有两点，一是未来30年中国有4-5亿人要死去，他打算赚这部分人的钱，所以他看好高血压，心脏病，糖尿病这三种病，会用70%-80%的资金买与这三种病有关的公司。二是中国药企市值与欧美药企市值的对比，有14亿人口的中国最大药企的市值是辉瑞的零头。他认为不合理，发展空间巨大。

3. 

我觉得大医药行业未来长期有巨大发展空间，这是肯定的。并不需要高深的学识眼界、辛苦的研究分析都可以确认这一点。毕竟13亿人正在老去，病患本身在增多，富裕之后的人对健康的关注会逐渐加强，这些基本认识普通投资人都可以做到，就像国家将要放开生育，人们看好“二胎概念股”的投资机会一样，正确但意义不大，因为人人都知道。中国医药制造企业目前有一百六七十家，算上医疗器械和医疗服务有超过两百家公司，而医药行业又是差异化程度最大的行业，生产感冒药的和生产抗癌药的虽然同属一个行业，但差异并不比可口可乐与辉瑞制药差别小多少，典型的同行不同命。生产感冒药的公司更像快消品的生意特征。

简单拿中国制药企业与美国对比是荒谬的。虽然可以肯定的是好医药公司千亿市值确实只是起点，加上医药企业本身生命周期长的特点，未来确实值得期待，但具体到某家公司就要看未来具体发展了。

4.

过去几年医药企业享受的高估值，基本上是建立在这两种逻辑之上。真正有能力深入研究公司和研发情况的投资人不多，大家别忘了，林园是医生出身，而且林园买医药股是一眼看未来几十年的，有专业知识背景的林园也承认他并不知道中国哪些企业未来会脱颖而出。他的策略是现在都买，随着研究深入未来慢慢集中。

而过去疯狂炒作医药股的投资人实际上是在博傻游戏——都不相信自己会买在最高点，都认为会有人以更高的价格从自己手中买走。所以，虚假繁荣会幻灭，将近100倍PE的恒瑞医药会下跌。

5.

当然，最近几年中国医药行业确实发生不小变化，具有强大研发能力的公司崭露头角，似乎林园先生所描绘的战略性机会已经产生，整个行业环境与过去拼渠道拼回扣的生存状态截然不同。

但同时，理性的投资人也应该看到，中国医药行业和国家利益结构与美国完全不一样。美国医药开支占整个GDP比重高到我们无法想象的地步，美国的医药公司、保险公司和医生形成紧密团结的利益共同体，这个结果就是对药品研发极度重视，敢于投入高额研发费用，导致重磅药品不断。美国也有医疗问题，他们的医疗改革伴随一届又一届总统。错综复杂，根本搞不清楚，但不论怎么改革，美国的医药企业总能保持持续增长。

我们不一样，我们大概和日本更像一点，医保是入不敷出的。因为要控制医保费用支出，所以我们是有选择的把药品纳入医保，纳入之后也有等级差别。这就大大增加了医药股投资的不确定性。于是出现了，当股价走高时，投资人说：这家公司好，主打药品进医保了；当股价下跌时，投资人说：这家公司太扯了，赚的都是国家的钱。注意，这里的投资人通常会是同一个人。

再有，我们商业医疗保险未来对于医药行业的影响还需要观察。但可以肯定的是，这是一股有待进一步释放影响力的重要因素。

另外美国对于原研药销售政策的便利支持，我们这里医药销售政策、研究费用、技术等等之间各种复杂的关系，以及现在崛起的生物制药对化学仿制药的威胁等等，多数普通投资人是看不懂的。所以，投资医药行业绝不是依靠一两个简单的逻辑概念就可以支撑起来的。

6.

我经常劝自己和别人，如果你长期看好一个行业，同时又没有研究这个行业的能力，买这个行业的指数基金长期持有通常是最好的选择。

医药行业尤其如此，大部分人并没有专业能力选择出具体一家公司。医药行业不像卖酒、卖空调、卖房子仅仅通过算账就能估摸出未来几年大概能赚多少钱。

如果不是基于一两个简单的逻辑想要炒作医药股，而是真心长期看好，我认为买医药指数基金是最好的选择。

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