作者给我们讲了两个故事，第一个说，一公司亏损1个亿，在银行有1.6亿欠款，于是用自己公司3000万房产，作价1.6亿归还贷款，再跟银行签协议，作价1.6亿将房子买回。欠款没变，就跟银行签了2份合同，第一个合同是银行花1.6亿买下3000万的房子，第二个合同，公司花1.6亿买下3000万的房子，这样公司财报就发生了变化，公司用3000万的房产，还1.6亿欠款，这样公司就获得了1.3亿的营业外收入，减去1亿亏损，变成了公司盈利3000万。另外，公司的资产增加1.6亿房产。其实就是相当于公司自己提高房价，让房价来抵扣了亏损，只是个数字变化，欠银行的钱没有变。

正在讲《手把手教你读财报》告诉我们怎样去看财报，哪些地方容易造假，怎么利用财务数据找到好公司。如果文章篇幅过长不便阅读，原稿搜李康研报或留言，欢迎持续关注。

通知：10月20号后公司分析只在一个平台发布，大家常用的社交平台。由于医药企业分析专业性强，篇幅较大公开效果不好，医药类分析不再无条件公开。昨晚我们分析了白云山，终于解决王老吉问题的它将会怎么走。前面还有美年健康，搜李康研报。

还有一个故事，在上市公司之外，有几个关联公司，与本公司产生各种业务，需要订单就与关联公司a签订，然后a付钱给上市公司或者先不收钱，上市公司计入应收账款。然后上市公司与关联公司b产生业务，付钱给b。然后让b跟a产生业务，把b的钱在转给a。就这样循环往复。上市公司利用财报的发布打压或者抬高股价，在二级市场赚差价，再维持公司业绩高增长。所以必须要掌握一些读财报技巧，如果读不懂财报很容易上当，只知道他赚钱了，却不知道怎么赚的钱（当然，我前面也说了，明星公司有专业的机构盯着，基本上不用我们去辨别真假）。财报一年四次，分别是一季报，半年报，三季报，年报。年报是5月1号前披露完，半年报是9月1日前披露完，季报一般是1个月内。报表主要是资产负债表，利润表和现金流量表。

资产负债表，简单的公式是资产=负债+股东权益，在行情软件F10里都能看到，上面是资产，有流动资产和非流动资产。下面分为负债，有流动负债和非流动负债。和股东权益，股东权益是股东的实实在在能得到的钱。

利润表也叫损益表，利润=收入-支出，这里最容易造假，应收账款可以计算为收入，应付账款也可以算作成本。实收的钱也可以算作其他支出，所以这里面有很多做表技巧。去调整企业利润。

现金流量表，记录公司的现金流入和流出，这跟利润不同现金是实实在在看到的钱，没办法造假，公司基本都会有理财产品，这些叫做现金等价物。产生现金活动有三类，经营活动，投资活动和筹资活动，更应该关注经营活动的现金，投资活动大多是对外投资情况。筹资活动，指的是公司回购股票，向股东分红，借债，发行股票再融资等活动。

每篇财报大约10万字，学技巧就是要缩小范围，作者先把净资产收益率ROE小于15%的企业排除，巴菲特说过如果投资10年以上，最后的投资收益率就是企业在这10年的平均ROE。这些网站可以下载财报，巨潮资讯，上交所，深交所。大部分股票软件在F10里可以下载。

作者举例贵州茅台，2014年的贵州茅台的股价至少值300元，而当时的股价只有三分之一，市值不到2000亿，他说如果他是老板，就会用300元的股价回收所有股份然后退市，这样都有的赚。贵州茅台当时有200亿现金，加上2600亿存货，从银行可以抵押1000亿，足够回购所有股份。当时贵州茅台收入300多亿，220亿利润，银行利息72亿，减去所得税，剩110亿净利润。7年就能还清贷款，之后赚的钱就都是自己的了，不用给资本市场分红。而贵州茅台仅2016年的分红就是500亿，如果茅台早这样做就已经还清所有贷款，钱都归自己了。

送股是指用未分配利润或者盈余公积金转化为股本进行送股，如果用资本公积金送股叫做转增，转增股票不用交税。未分配利润和盈余公积金送股，视为拿着分红的钱再投资回购股份进行送股。所以税务会在第一个步骤结束后进行扣税。另外，财报里要警惕的字眼，如我们预计，我们计划，公司将等等一些将来时的表态，兑现的少。

先看资产负债表，资产负债表首先是流动资产，现金，应收账款，存货，有价证券，其次是地产，厂房，设备长期投资和无形资产等非流动资产，这样一眼就能看出公司的偿债能力。资产里主要的有与经营有关的，如预付账款和存货，和生产相关的固定资产，在建工程，商誉，投资相关资产包括有价证券，债券理财，以及投资性房地产等等。

货币资金，资产负债表第一栏就是货币资金，期末余额是报告期最后一天数值减年初余额。但这不完全是上市公司的数字，而是合并报表后的数字，可以在下载的PDF文件里，搜索货币资金，就能看见详细的货币资金存放情况，有多少银行存款，多少现金，多少准备金一目了然。

什么是库存现金，什么是其他货币资金，什么是存放同业存款，什么是存放准备金，下次一一给您解释。

前面分析了海康威视，格力电器，苏宁易购和贵州茅台等大家熟悉的公司，搜李康研报往前浏览。