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估值估值，既可作名词，意为“估计的价值”，如“这家公司估值500亿”；
又可作为动词，指“对价值进行评估”，如“用PE、PB估值”。
这篇文章我们主要讲“作为名词的估值”，也就是市值。
下一篇再讲述估值方法PE、PB等。

当我们谈论股票的时候，不可避免要谈到“估值”。如果说不以结婚为目的的谈恋爱是耍流氓的话，那脱离估值去谈一个股票是否值得投资，就是在害人。

何为估值？一件东西标价10块，老王觉得值8块，老李觉得之后可以值15块，8块、15块这就是老王、老李给出的估值。

说估值时，往往里边有一个隐性的条件——时限性。刚刚提到的老王觉得值8块，大意是指“现在”值8块；老李觉得之后可以值15块，是指“明年或者若干年后、某些事件发生之后”会值15块。

我们实际做投资时，经常某专家、某研报、某大V会说某某公司估值200亿，潜台词就是这个公司在目前、下一个年报期或者未来几年之后，估计会值200亿。

很多人喜欢把股票比喻成一个公司，从本质上这是非常正确的，我也非常同意。

但如果投资者出于种种原因，不愿相信A股背后所代表公司的价值。对于这种投资者来说，我这样来比喻吧，你可以把你手头上的股票当成是：一个古董。
古董除了观赏和收藏这些虚的价值之外，没什么实际的价值，也是通过交易来获取升值的收益。

比如，在拍卖上你看上了个古董，你用1000元买了，觉得10年后可以值8000元。
这1000元就是你目前的估值，也是你的成本；而8000元是你对这古董10年后的估值。至于下个月、明年、两三年后的估值，你也说不准。

股票市场上也是一样，你可能看好一家公司的股票在10年后能从10块钱涨到80块钱，但是一个月后、一两年后股价会波动成怎么样，你也说不准。

为什么你会觉得这古董10年后价值8000元呢？很可能是因为这个作品的作者，名气越来越大，他的这件早期的作品，代表了他风格的转换，在之后也会在艺术界、收藏界的地位越来越高。

为什么你会觉得这个股票在10年后能从10块钱涨到80块钱呢？很可能你是认为这个公司所在的行业正在高速发展，公司作为行业的龙头必将获得不少行业发展的红利，比如这公司现在每年赚2亿，你认为它10年后大概率可以每年赚80亿。

你掐一下计算器，10年8倍耶，也不错了，你就在这价格买了。

但是，请注意，你买的股票也好，古董也好，它的估值都是随时会变动的。

估值变化的原因来自两部分，内部和外部。

内部的话，比如你的古董保养不好，出现了裂痕、褪色，甚至有人怀疑是赝品，那么就很可能从1000块的估值变成80块都没人要。
你所买的股票，公司经营不善业绩大减、出现其他丑闻甚至被爆出来财务造假，那很可能大家连原本2块钱的价格都不愿意接手。

至于外部原因，比如现在大家都手头紧没多余的钱买古董、流行收藏茶叶而不是古董、银行存款利息高达20%了人们觉得放进银行比买古董赚得多、据说很多人做金融暴富了现在纷纷卖房卖古董跑去大赚一笔……

从内部来看，这个东西“变差了”；或者从外部来看，这个东西“相对其他的，变差了”，都会影响人们降低对它的估值。

当然，有坏的情况，自然也会有好的情况，此处不一一举例。

最后，当你把这个东西卖掉时，估值的变化与你的收益有着最为直接关系。
估值变高，卖出时你就会赚钱；估值变低，卖出时就会亏钱。
那么评估出来的估值到底合不合理呢？
请听下回分解。

【思考题】：
估值是“估计的价值”，我们常说的PE、PB是“估值倍数”，文末说估值变高卖出就赚钱，那估值倍数变高卖出是否必定赚钱？

下一节，将大白话讲解PE、PB等估值方法