醒时同交欢，醉后各分散。悠长蜜月之后，机构砸盘而去，利亚德股价放量破位。 

据透露，昨天盘后机构电话会议上，董事长李军发表了一番“题外话”：

感谢某位基金经理，在利亚德最艰难的时候抛弃我们，对我们心里打击比较大，给我们炼狱般的磨难，让我们更加坚强。这种事情对我们企业的锻炼非常有益。你要追求一个完美的上市公司现在在中国不存在，你用自己的判断对企业做完美的预期，这是不现实不科学的。你如果要追求利润指标我多少都能完成，但风险真的是有点大。

各位朋友要有清醒认识，我们的发展战略要有及时调整，否则公司的战略会有大的影响。我们会以全面健康靓丽的业绩给他一个后悔药，这可能是他职业生涯的一个败笔。利亚德长期高速的成长，怎么跌下来回怎么爬下去，我也是一个率性的人，这种磨难这么长时间没得到过，也是发表一个题外话吧。

机构砸盘 

昨天，利亚德股价开盘即被一路砸，最低触及跌停，收盘跌6.31%。成交额5.19亿元，换手率3.80%，创近年来天量。

前天其实跌更惨，收盘跌了7.83%。2天跌了14%。

2天加起来，机构席位一共抛了2.2亿。股价筑底的形态被击穿，演变成跑得快游戏。

拉长视线，从4月2日的17.39元，到昨天的8.76元，正好腰斩。虽然今年多数股票一比吊糟，但当真切发生到自己身上，还是很肉疼。

机构爱股

砸盘的基金经理是谁？老板既然没有点名，吃瓜群众也不好妄加猜测。

看看哪些基金重仓了利亚德。这里截取持股量1000万股以上的基金公司。

可以看出，国泰基金是利亚德的超级拥趸。同时还有安信、银华、易方达等基金。

哪个基金经理手笔最大？数据指向杨飞。他是利亚德的深度爱好者。

二季报显示，他管理的国泰金龙行业精选，持有利亚德2031万股，占基金总资产的比例9.05％；

国泰估值优势，持有利亚德2089万股，占基金总资产的比例9.62％。

国泰中小盘成长，持有利亚德1529万股，占基金总资产的比例9.82％。

基金持有单只股票的比例上限不得超过10%，杨飞已经买到顶了。

杨飞，80后基金经理，国泰基金权益事业部四组的负责人。研究生毕业后，第一份工作是诺德基金医药研究员。一年之后的2009年9月，加入景顺长城。2011年2月，加入国泰，历任研究员、基金经理助理。春风得意马蹄疾。

2017年5月，杨飞对媒体说：“我往往会同时配置同行业的好几家公司，以便对这个行业进行佐证。比如我看好LED产业链，买入行业龙头股利亚德，后来洲明科技、艾比森等股票，也告诉我这个行业也很不错。从好的行业中去找好公司，出错的概率才会小。”

2018年3月29日，利亚德集团召开业绩说明会暨新产品发布会。国泰基金杨飞、张容赫、杜沛3人出席。4月份的合力泰调研，杨飞、杜沛出席。

减仓LED

人无千日好，花无百日红。二季度，杨飞已经撤离了洲明科技。

同为LED的合力泰，也是杨飞爱股，但也在减仓。

国泰估值优势一季报持有3751万股，二季报减至3095万股，仍占基金总资产的比例9.13％。

国泰金龙行业一季报持有3367万股，二季报减至3150万股，仍占基金总资产的比例8.99％。

国泰中小盘成长一季报持有3554万股，二季报减至2298万股，仍占基金总资产的比例9.45％。

规模缩水

去年一则报道，开篇写到：“2017年是我最有信心的一年，因为今年的市场非常适合我的风格。”国泰基金基金经理杨飞满怀自信。

进入2018年，运去英雄不自由。

国泰金龙行业，今年以来跌幅27.30%，资金规模从一季报的37.21亿，缩减到二季报的30.1亿。

国泰中小盘成长，今年以来跌幅32.28%，资金规模从一季报的35.82亿，缩减到二季报的20.53亿。

国泰估值优势，今年以来跌幅31.20%，资金规模从一季报的37.92亿，缩减到二季报的28.88亿。

净值下跌，往往伴随基民赎回，规模缩水，重仓股的占比被动上升。

利亚德

机构爱股利亚德，最近咋样了？

近期，洲明科技、合力泰、利亚德接连创新低，一片哀鸿。

利亚德非常重视市值管理，半年报称，“本年度公司股票市值受到较大影响，使投资者面对较大的压力。”

公司非常重视现金流和应收账款，甚至单独列出来，提示改善的效果。

董事长、实际控制人李军曾倡议员工增持，并承诺兜底。理由是，基于对公司未来业绩持续增长的信心，对公司股票长期投资价值的认同。

经统计，2018年8月8日-20日，共有290位员工通过二级市场增持公司股票，累计增持367万股，均价10.69元/股，总金额为3922万元。

昨日收盘价8.76元，与均价比较，跌了18%。

昨天电话会议上，董事长称，利亚德最大的缺点就是太稳定了，这不一定是优点。所以大家放心，我们的文化和凝聚力是很强的，还有很多因素。就是股票跌了，我们公司高管都是0代价给的。

业务解读

与政府部门做生意的“夜游经济”，或许会引发投资者担忧。

公司解释称，2018 年，行业需求不减，但由于国内经济形势发生变化，部分城市根据财政预算调整夜游经济投入额度及付款方式。公司为防范风险，保证公司稳定高速成长，严格甄选项目。

但昨天的电话会议称：青岛的上合峰会带动旅游的高速发展，达到30%，全国景观亮化做完的真是少，夜游是中国消费提升的一个推手，出口和投资都不好，消费白天不行，所以夜游这块中国真的是一个大的发展方向，投资量不大见效快，这段时间是特例，过了这段真会好起来

另一个竞争激化的信号是，近日海康威视发布了一款LED全彩显示屏。LED发送卡配合LED全彩显示屏使用，可实现任意尺寸大屏无缝拼接显示。

洲明科技对此担忧的答复是：“公司在LED显示屏行业深耕多年，拥有知识产权、技术研发、品牌影响力、智能制造、销售体系及人才等多项核心竞争力……”

有些股民则拿“核心技术壁垒”、“议价能力”说事，各抒己见。

对此不作过多分析，放一张单季度报表，请仔细研读。

网友分析，公司未来半年还能继续保持不错的增长，实现18亿的年净利润可能性很大，昨天低点对应动态PE已经不到12倍。

当然，如果个股杀逻辑的话，谈估值也没什么意义。龙头地产股5-6倍的动态市盈率，照样起不来。