周四市场继续呈现弱势震荡的格局，今天开盘两市小幅冲高后，维持震荡走低走势，行业板块跌多涨少，热点缺乏，板块普跌，电信运营、通信设备、网络安全、国产软件等板块跌幅居前。高速公路、旅游酒店、电力等跌幅较小，市场人气总体较低迷。同时，今日市场量能开始明显缩小（沪市全天成交1064亿元）。整体来看，指数周一中阳反弹后连续两个交易日缩量盘整，连续三天走弱，从目前市场成交量及热点持续性来看，沪指2653点以来的这波反弹力度仍然偏弱，在多方面因素的扰动下，市场受情绪影响较大，在高波动的市场环境下，投资者应注意投资组合的稳定性和回撤保护。不过，长期来看，市场估值已经走入历史较低区域，股市整体的长期风险溢价趋于合理，市场有望调整之后才能进入阶段性反弹。

周四财经要闻：一、人民银行公告称临近月末财政支出力度进一步加大，可对冲政府债券发行缴款等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，今日不开展公开市场操作。鉴于本日无逆回购到期，人民银行实现零投放零回笼。二、我国研制成功100G硅光收发芯片。三、国家发改委：西部地区上半年GDP增速达7.4%。四、国家税务总局：水资源税改革扩大试点运行平稳 节水成效初步显现。五、首届中国国际进口博览会汽车展区洽谈会、服务贸易展区供需对接会今举行。

               周四三大股指震荡走低，成交量维持低位，上证综指报2737.74点，跌1.14%；深证成指报8552.8点，跌1.45%；创业板指报1457.92点，跌1.57%。盘面上，旅游酒店、高速公路等行业逆市反弹；共享经济、养老金、S股等概念有所表现；网络安全、国产软件、5G概念、云计算、区块链、北斗导航、人工智能等科技股集体调整。技术分析：周四沪指开盘冲高回落，延续盘整的弱势。早盘在银行、保险大金融股的护盘下，叠加休闲服务板块的集体拉升，沪指一度冲击2780的整数关口，但资金接力意愿不强，难以支撑沪指上行，随后回落窄幅震荡，盘中下破5日和20天均线，回踩10日均线，指数重心逐步下移。当前沪指的走势，上有30日均线的压力，下有2700的整数支撑，呈现弱势盘整的态势。日线KDJ指标和MACD指标出现“双金叉”的现象。第一、政策预期提升。货币政策（政策基调变为“保持流动性合理充裕”）、财政政策（强调基建补短板、出台1.35万亿元地方债配套政策）、监管政策（资管新规细则超出市场预期）等纷纷出现积极信号。第二、估值水平处于底部区域。目前全部A股PB为1.62倍，PE为14.84倍，分别是2000年以来的第二低和第三低（PB比2013年6月高，PE比2013年6月和2008年10月高）。第三、流动性边际改善。无论从货币市场、债券市场、回购利率等表现来看，都较为清晰的显示出流动性呈边际改善趋势。同时，8月以来股权风险溢价最高值为6.98%，距离历史高点7.5%空间也已有限。综合分析：今日盘中热点散乱，家电等白马股冲高回落，钢铁等周期股跌幅靠前，板块轮动明显，投资主线并不明确，整个市场交投情绪极度低迷。不过，A股估值的下杀已经让很多优质的公司获得更多长线投资者关注，加之监管层对于市场的关注和险资抄底在稳定市场情绪，陆续披露的中报业绩消除了市场对于“杀盈利”的担忧。因此，短期主要是资金在情绪主导下的博弈机会，中期可以关注权重股护盘带来的波段性操作机会，投资者可以逢低介入超跌优质股。

热点展望：近期信息表明流动性及相关政策边际趋宽松，整体利好金融板块。银行受益于经济预期修复，板块整体估值低。保险方面，投资端可能改善，板块整体估值低，利差弹性大。据统计，在二季度，以证金、汇金为代表的大资金对200多家上市公司进行了加仓或建仓。而其大幅增持的股票，多集中在能源及银行两个板块。

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沙漠雄鹰（李德升）2018年8月30下午15：05   于深圳

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