【主升浪潜力股研报精选之：泛微网络】

2018H1扣非净利增长56%。公司公告，2018年上半年，公司营业收入为4.01亿元，同比增长41.7%，归母净利润为3625万元，同比增长29.8%，扣非后归母净利润为3068万元，同比增长56.1%。

2018Q2单季度，公司营业收入为2.44亿元，同比增长38.8%，归母净利润为2222万元，同比增长35.9%，扣非后归母净利润为1874万元，同比增长73.3%(2017年Q1，扣非归母净利润增速为35.0%)，可以看出，2018Q2扣非归母净利润出现快速增长。现金流方面，2018H1，公司经营性净现金流为4.29亿元，同比提升72.9%，现金流状况较为良好。我们认为，公司业绩增长的主要驱动因素为：(1)公司品牌知名度逐步提升，在市场比较分散且渗透率不高的情况下，公司覆盖客户逐步增加。(2)公司在全国各地进一步建设和布局市场营销和服务网络，业务半径进一步拓展。

盈利预测。我们认为，泛微产品的软件形态有望继续保持快速增长，这主要与行业渗透率较低以及公司产品竞争力有关。而云OA产品有望在渠道强化的推动下，获得快速推广。我们预计公司2018-2020年，归母净利润分别为1.25亿元/1.71亿元/2.28亿元，EPS分别为1.22元/1.66元/2.22元。

风险提示。软件产品收入增速低于预期的风险；云SaaS产品eteams进展低于预期风险。

【主升浪潜力股研报精选之：恒华科技】

2018年上半年,公司实现营业收入4.67亿元,同比增长59.03%;实现归属母公司净利润7249万元,同比增长52.30%;扣非后归母公司净利润为7214万元,同比增长68.98%。

公司上半年营业收入实现较快增长,分项目看,电网设计板块实现收入1.42亿,同比增长41.66%;电网配售电业务实现收入2.01亿,同比增长305.70%。兴义EPC项目当期确认收入8524万。综合毛利率同比下降3.77个百分点,毛利率下降预计与EPC类项目收入占比提升有关。期末应收账款7.41亿,比期初减少0.36亿,此前应收账款持续升高的态势得到缓解,但考虑应收账款占收入比重仍然偏高,后续仍需密切关注。研发投入为4188万,同比增长86.56%,报告期内公司加大研发力度持续完善面向电力行业的云服务体系。

公司较早布局配售电市场,随着电改政策不断深入,未来有望成为领先的综合能源服务商;面向全面提速的配网建设领域,公司将依托丰富的园区资源,配网市场份额有望继续扩大。目前,公司在能源互联网全产业链一体化服务模式逐步获得市场认可,云服务平台产品及服务体系不断完善,线上及线下服务协同效应开始显现。

预计2018-2020年EPS为0.72/1.04/1.36元,维持“买入”评级。