管理 投资策略：重新关注估值业绩匹配性，布局 Q4 传统的估值切换行情。估值上，医药板块经历大幅度回调现已十分具有吸引力。业绩上，医药板块创出利润增速的新高，且大部分医药公司市场表现符合预期，不乏超预期品种。
内部分化上，估值分化依然较为严重。我们建议在品种选择上综合考虑估值和行业政策的影响，“回归估值业绩匹配的基本逻辑主线，积极布局 Q4 传统估值切换的机会”。
一线白马，部分估值已经趋于合理，值得长期配置：继续推荐业绩增长良好或在研品种具有亮点，估值合理的标的，重点推荐华东医药、片仔癀，此外乐普医疗、科伦药业、天士力、复星医药、通化东宝也值得关注。关注政策冲击小的处方药+消费升级品种：在处方药方面，我们推荐不使用医保，或虽然使用医保但竞争结构良好、终端不存在滥用、满足消费者更好治疗效果的品种，如长春高新、恩华药业、京新药业，作为创新药下游使用上的“卖水人”，伴随诊断龙头企业艾德生物也建议长线关注。消费升级方面，首推益丰药房，同仁堂、鱼跃医疗、奥佳华等也建议关注。
 本周推荐标的：华东医药（低估值高成长的处方药白马，研发及外延具新看点）、长春高新（生长激素终端数据良好，生物药中估值不高的龙头）、片仔癀（传统中药龙头企业，放量+提价预期确保高增长）、艾德生物（伴随诊断领域的小白马，高增长有望长期持续）、京新药业（制剂放量+原料药好转，业绩逐步向好，估值较低）。
风险提示：医保局成立后控费政策超预期