周三市场呈现低开低走的格局，两市股指双双小幅低开，随后维持低位震荡走势。盘面上，今日农业板块领涨，煤炭板块表现强势，5G概念领跌，锂电池板块下挫，芯片、网络安全、汽车零部件板块均跌幅靠前。同时，连续两天的反弹过程中，我们看到今日市场量能开始明显缩小（沪市全天成交984亿元）。这是沪指继2016年1月7日后再次出现成交未过千亿的现象。整体来看，周三市场回调，煤炭、钢铁等表现较强，保险股有护盘力量，使得沪指在2700点附近仍有支撑。在多重政策利好支持下市场情绪逐步企稳回暖，A股市场正在逐步迫近历史级别的高性价比区域，2653点没有必要悲观，一方面是因为目前A股所背靠的国际贸易体系处在剧烈变革中，另一方面则是因为我国经济正处在新旧动能交替之际，但动能尚显不足。短线来看，美国就第二轮加征关税进入公众听证时间窗口，投资者须密切注意相关事态进展，因为这对反弹动力会有压制。

周三财经要闻：一、人民银行发布公告称，临近月末财政逐步支出，可对冲政府债券发行缴款等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，2018年8月22日不开展公开市场操作。二、湖南：20条国土政策助力乡村振兴。三、中钢协：今年为钢铁行业十年来运行最平稳一年。四、黑龙江：失信房地产开发企业禁止建设新项目。五、安徽：推动农业生产托管 促进小农户“衔接”现代农业发展。

   周三A股三大股指集体下挫，并伴随有成交量的急剧萎缩，上证指数报2714.61点，下跌0.70%，成交985亿元；深证成指报8454.75点，下跌1.10%，成交1308亿元；创业板指报1439.55点，下跌1.20%。盘面上，行业板块多数下跌，日用化工、电信运营、通信设备、半导体、软件服务、酿酒、工程机械、环保、建筑等跌幅居前；煤炭板块逆市走强。此外，OLED概念、碳纤维、5G概念、3D打印、在线教育、食品安全、芯片等概念股走势疲软；ST板块掀涨停潮。技术分析：受昨夜消息面集中辟谣影响，沪深两市双双低开，沪指小幅低开后延续弱势，呈现盘整态势，上方10日、20日均线压力较大，日线MACD指标绿柱持续缩短，但尚未翻红，MACD快慢线已经走平，但金叉形态尚未形成，加之近期成交量持续低迷，预计午后市场振荡调整为主。沪指目前“W”底形态走成功的概率较大，如果市场出现成交量放大，就可以完成底部构造，迎来市场的回暖。总体市场或逐步好转，但关税问题本周可能兑现，谨防最后杀跌出现。综合分析：对于短期A股市场而言，接下来仍将以区间震荡为主，人民币汇率的波动预期将成为重点关注的因素之一。以中期视角来看，目前市场正处于第五次磨底阶段。1990年以来A股市场经历了五轮强弱周期，目前市场的整体估值水平与前几次市场在底部区域时较为相似，中期视角来看，目前市场正处于第五轮弱周期的底部区域。当前全部A股PE（TTM，整体法）、PB（LF，整体法）分别降至最低15倍、1.6倍，前四次市场底部区域时PE在12倍到18倍之间，PB在1.5倍到2.1倍之间。从估值中位数来看，目前全部A股PB中位数为2.3倍，逼近2013年6月上证综指1849点时的2.2倍。而如果将1849点时的2445只个股进行单独统计，目前PB中位数为1.9倍，已经低于当时的水平。从技术形态来看，在前四次底部区域，除了2008年10月以外，1994年7月到1996年1月、2002年1月到2005年6月、2012年1月到2014年6月这三次底部区域都呈现以时间换空间的圆弧底形态。本轮自上证综指2638点以来的圆弧底震荡阶段，与2002年1月到2005年6月、2012年1月到2014年6月的构筑中期底部阶段相类似，而背景更像2002年1月到2005年6月。目前来看，本轮圆弧底形态的构筑仍需要时间。

热点展望：对于短期A股市场而言，接下来仍将以区间震荡为主，明显的右侧配置方向就是涨价景气领域，看好三个方向：1、基建，主要受政策支持，项目开工及旺季到来的影响。2、云计算和计算机，考虑到政策支持以及空间大，在市场反弹的过程表现会相对较好。3、农业，提前布局通胀主线。

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沙漠雄鹰（李德升）2018年8月22下午15：05   于深圳

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