沪指在短线的急冲锋之后，显露出了调整之意。不过，这是意料中的事，因为在突破双底形态颈线位（大概在2850点附近）之后，进行回抽确认很正常。若再完成调整之后再继续上行，沪指的目标位就是60日均线了（目前位于2986点但每天下移3个点），而在这个位置之上，阻力就是6月19日的向下跳空缺口。

  成交量周二为近期最高，两市加起来接近5000亿元，与之前的3000多亿元相比，交易量已是上升了一个大台阶；周三市场开始调整，交易量大减为接近4000亿元，一天减掉差不多1000亿元，有点狠。但低位成交量的放大，可以是脉冲式的，即行情放量转强之后，于回抽的过程中再缩量，一旦行情再度走强重新放量，则底部将大功告成。

  这当然是理想状态，同时也是基于“成交量不会骗人”的原理。

  成交量会不会骗人？在庄股时代可谓比比皆是，对倒放量就是一种欺骗利器，而利用涨跌停板制度，在涨停板和跌停板位置压量（不一定成交）也是一种迷惑“对手”的手段。严监管让这种市场操纵手法已几近绝迹，因而眼下对成交量发出的正常信号，笔者觉得应该有信心。至于未来的行情如果要走牛，两市成交量应该达到什么样的水平，这需要看价值投资理念被市场认同的程度。如果价值投资理念深入人心，相信随着长线资金的不断积淀，成交量就算只是目前的水平，也可以支撑牛市行情的展开。但在目前这个“新兴加转轨”阶段，笔者觉得两市的量还需要翻一倍以上，才足以支撑一波像样的热闹的行情。

  在当前的宏观经济背景下，出现像以往那样的全面牛市行情，估计难度较大，延续几年来的结构性走势，倒是更加切合实际的判断。本周行情走强的一个重要因素，就是政策有所宽松的预期，但其中不搞“大水漫灌”式强刺激的反复提醒，也表明了政策仍以“防风险、守底线”为目标，只是在某个可控区间进行灵活微调。因此，后市走势会转好，但离大好会有一定的差距。用过度乐观的牛眼看市，用过度悲观的熊眼看市，都不可取。笔者曾经用“牛皮熊”和“熊皮牛”来形容这种结构性调整行情：看似牛市（一波持续上升行情），但选错了个股，感觉看到的就是披着牛皮的熊；看似熊市（一波持续下跌行情），但选对了个股，感觉看到的就是披着熊皮的牛。因此，回归对公司进行投资的本质，不做急切的“暴富”之梦，才是立于不败之本。