经典的投资理论告诉我们，市场短期是无效的，容易受到各种消息的影响，同时又告诉我们市场长期一定是有效的，价格必然会反应价值，只有那些业绩持续上涨的股票，价格才能保持着良好的上升状态，那么你有没有考虑过这个问题，为什么市场短期无效而长期一定又是有效的，是值得什么原理决定了股票市场这样的走势，任何事物一定有它形成的原因。

我想形成这种现象的原因，还是与人性有关。

人性本身就是这样的，短期容易冲动，容易形成一种从众效应，别人怎么去做，自己就去做，甚至没有人愿意多花点时间思考一下，冲动是人类的动物本性，这个本性在市场里也是一样，当某个消息被公布之后，市场就会行为对消息的判断，近而影响股价，使得股价向着某个方向运动，这种运动，又会起来趋势交易者的跟进，导致股价向这个方向上的加强，短期的偏离就是这样的形成的，即使股价已经贵了，但由于趋势投资者的存在，这种偏离还将继续，但随着时间的延续，当这种偏离达到一定程度并且明显高估时，价值投资者开始卖出，就会开始回归，这个时候卖方和力量更加大，价格也就开始回落，持续的卖出导致股价已经严重低于它的价值，价值投资者再次开始买入，股价再次开始向估值中枢回归，这样的反复运动，就导致了股价的短期高估与低估的交替进行，但最终决定股票长期价格走势的，还是这一小批价值投资者，短期基参与者，只会加剧股价波动的幅度，但汪不会决定波动的方向。