600623华谊集团：下半年具有潜在巨大空间的白马股

                                                       比利牛斯

作为上海国资委控股的一支个股，该股已经完成了整体上市。目前上海市国资委控股该公司42.17%的股份。之所以说该股为下半年可能具有巨大上涨潜在空间的个股，主要有以下几个方面原因。第一，也是最为核心的一个原因，就是近期醋酸价格的持续上涨。以国内山东华鲁恒升出厂价为例，醋酸价格由4月1日的4800元/吨，上涨到5月份的5200元/吨，而且，还在继续上涨。从华谊集团今年一季度业绩来看，净利润同比增长81.06%，预计二季度业绩有望超预期。理由如下，一，醋酸价格继续持续上涨，且具备进一步上行空间。内需方面，醋酸需求向好，随着下游pt a价格持续上涨，由4月10日，5435元/吨，回升到当前的5838元/每吨，预计开工率会进一步提升，当前开工率为73%，是近半年的低位。二，甲醇差价持续扩大。以华东市场为例，从3月初低点的2770元/每吨触底大涨，已经上涨到当前的3422元/每吨，涨幅达到23.5%，当前差价已接近每吨一千元。在醋酸和甲醛高盈利带动下，公司今年二季度业绩有望大大超预期。此外，我们持续看好醋酸长牛周期，产品高盈利时期已经到来。1，从供给端情况来看几乎没有弹性。行业新增产能十分有限，装置检修呈现出常态化，2018年全球新增产能仅有10万吨，我国产能增速仅有1.2%，并且大规模规划，产能投放多在2020年左右。2，相对于供给端来说，需求端景气指数向上，内需向好，出口高增长。行业内预计，醋酸行业2018年需求整体增速达到5.1%，其中，我们预计PC将贡献醋酸的主要需求增量，2018年一季度，我国醋酸表现消费量达到了152.7万吨，同比增长2.5%，内需稳健增长，出口有望超预期，一季度我国醋酸出口量达到12.7万吨，同比增长157.8%，由于海外，装置检修常态化之下，预计今年出口有望持续增长。3，从库存来看，近期库存端呈现出历史低位。当前醋酸库存仅为4.21天，库存处于历史性低位，由于醋酸行业供需格局严重失衡，我们判断出生景气周期有望一直维持到2020年，根据模型测算，按照当前醋酸价格，5500元/每吨，假设满产满销，公司醋酸业务实现净利润有望高达22.1，将促使公司业绩有望达到上市以来最高点。

从今年一季度末，十大流通股东情况来看，华宇集团自身增持421万股，总持股达到了2.48亿股，占比接近27%。处于第二位的上海国盛集团有限公司持股，2.41占比近26%，除此之外，还有两家投资基金以及基金专户，共有四家属于新增。

从该股整体情况来看，从2016年11月开始持续下跌，到今年1月16日创出8.23元新低，在一年多时间里，股价下跌幅度接近70%，几乎释放了所有风险。并且，从今年创出新低，到目前为止，六个月合计两个季度明显的建仓区间成立。从季度线上明显的两根巨量成交量线来看，一季度成交是115.1亿，二季度成交133.0亿，呈现出明显的底部放量态势。我们在从月线级别超晚上来看，主要筹码峰在10元到14元之间，16元到20元之间，有一定的筹码集中度，但远远不及下方筹码的量能大，这就应验了底量超顶量的基本技术逻辑。从目前中长资金的成本来看，大多集中在11.55元位置附近。今天股价已经下跌在年线和60日均线位置附近，从而具备了很好的建仓条件。从整个形态上来看，14元以下为底部大箱体建仓区间，14元到20元之间，是没有上方压力的第一波上攻区间。因此说，不管是从基本面，还是从业绩估值来看，还是从，资金成本形成的技术图形来看，该股在下半年都有非常巨大的潜在上涨空间。我强烈建议投资者，充分利用这非常难得的时机进行仓整理和资金调配，把握住今年下半年极有可能出现的大牛行情。