一  从投资者追求确定性的角度而言，医药行情并没有结束。

以食品饮料行业为代表的消费类板块表现却很抢眼，这无疑体现了大部分投资者共同的心态——寻找确定性成长。

消费类板块成为为数不多的资金“避风港”，在没有出现重大逻辑变化的情况下，始终会是机构投资者“抱团取 暖”的理想板块。

在宏观经济政策没有重大变化、其他大体量消费类板块 2017 年累计涨幅较大的背景下，很难找出性价比明显高于医药的板块。

二  从估值业绩匹配性角度而言，医药行情并没有结束

到 2018 年 Q1，归属上市公司股东的净利润同比增长 35.16%，是近年来的最高峰。

行业基本面整体稳健，Q2、Q3 虽然流感和原料药弹性减弱，但仍有肿瘤药降 税等利好因素，业绩增长不会失速。

虽然部分公司的估值处在历史较高水平，但板块整体的估值中枢却是不升反降，从医药板块整体来看，板块还远远称不上估值“泡沫化”。 

三  最后，从机构持仓的角度来看，医药行情也没有结束

虽然 2018 年 Q1 投资者已经“不约而同”地选择了加仓医药。

但与历史高峰（16-17%）相比 依然差距甚远，考虑到近期医药基金的申购和发行，配置比例仍有提升空间。 

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