尽管近日A股市场受到外围股市动荡影响而大幅震荡，但沪指的月K线在连阴了三个月之后好歹收出了一根长上影的十字星阳线。这从技术上可以说是画出了一个大大的问号:是中继下跌还是企稳信号？这需要留待下月分解。而6月份一起步，市场瞩目的A股入摩便踏上了新的“征程”。

  所谓踏上新的“征程”，主要表达了几层意思。首先是A股入摩道路曲折，历经4年四次冲击才最终成行，而其中个股任性停牌、交易制度实施涨跌幅限制等是明显障碍。究其原因，主要是跟机构资金对流动性的要求有关，在A股摸爬打滚过的投资者可以回忆这样的场景：入手的股票因重大事项停牌了，而且停牌的时间无法确定（即使公告有确定的时间但到时公司可能又再公告延期复牌），待股票复牌时，如果大市是在上升周期还好说，如果是个下跌周期，被关“禁闭”且最终公告没有实质性的利好，复牌的补跌，迎来的将是连续跌停，你除了眼睁睁看着市值每天打九折之外，想“避险”却无能为力。虽然任性停牌问题这两年已得到一定程度的改善，但离“彻底解决”还“任重道远”（涨跌幅限制的改革则未有启动迹象）。MSCI煞费苦心，在A股入摩前夕连发临时公告，将目前尚在停牌的公司直接从成份股中剔除，使得今天纳入指数的A股数量从此前公布的234只变为226只。

  其次是入摩之后A股只是与新的国际窗口进行了接轨，行走姿态如何，还须市场的验证。这两年尽管行情在“成熟”的道路上走了一段，但市场痼疾的医治，仅仅依靠目前的药方远远不够，投资者耳熟能详的IPO制度、信披制度、退市制度等基础设施建设，如今仍在进行之中，而这些建设均不可能是一蹴而就的。笔者一直以为，监管的指挥棒，对廓清市场的各种现有误区具有根本性的作用，其中也包括A股投机氛围过浓的误区。毕竟，从理性角度出发，制度有漏洞，就会有人去钻，而这，不能怪去钻的人，而是要看监管者堵住漏洞的能力。但不管怎么说，入摩的意义，与此前A股不断开放的各种举措，如QFII、QDII，以及沪深港股通等一样，都是里程碑级的。笔者乐见的，也是由此带来市场投资理念更进一步向理性靠拢的进步。

  短期的“题材炒作”落地了，但A股入摩征程却才刚开始。