四大指数无一走强

江涛：乐趣投资下午茶，4点一起来喝茶。欢迎各位收看第222期乐趣投资下午茶节目，我是主持人江涛，周五我们请来的是节目的老朋友独立投资人木羊先生。

一晃有一个月没见，我估计你的系统是不是又有升级换代啊？原来你一直说指数全景图，我们也很关心现在指数处在什么阶段。而且你本身很擅长做强势板块的强势股，我们也可以看看现在强势板块或者强势股是什么状况。可以把你最新的研究成果分享一下吗？

木羊：我们应该在最后一次直播的时候，说到如果未来市场没有需求，后面价格不往上走的话，那就要往下。结果隔了两天，相对来说放量的一个K线出来，市场就有一波上涨。但是这波上涨依然没有太大的成交量，市场走到横盘的高位时，出现了供给比较大的情况。这几天有一个弱势，我觉得是对前面这波上涨的调整。

现在如果你说要大涨，还看不出来，没有什么特别刺激的利好信息。如果你说要大跌，也没有太负面的东西出来，所以比较大的可能还处在横盘的状况。但我们依然有很多的板块或者股票可以做。因为我采用的是强势股策略，就是做比市场强的股票，它可以脱离大盘。

我们之前把全景图当成择时的概念，但是在今年初的时候，就已经把取消了择时的概念。我们只是针对市场的强弱去看，到底会把资金放在大市值上面，还是放在小市值上面，这就是现在市场全景图对我的作用。

江涛：我们也可以看到，今年以来，实际上在市场全景图里面，如果把中小板作为一个标准，中小市值的创业板一直是相对比较强的，沪深300、上证综指则处在比较弱的一个位置上。到现在为止，还是处在创业板依然很强的格局里吗？

木羊：相对来说它依然还是很强，但最近的三四天是比较弱的，在逐步走弱。

江涛：那谁在走强呢？

木羊：没有（笑）。

江涛：（笑）如果没有强的指数跟上来，市场后续会怎么走？

木羊：我们还是共享图表吧，这样更直观。

附图1：上证指数、沪深300、中小板、创业板四大指数无一走强（截至18.5.25）

江涛：我们这次最主要想讲的一个问题，就是在市场全景图里，现在我们可以看到更多的指数表现，是吗？

木羊：对。在现在的市场全景图里，我们主要看是大市值股强还是小市值股强，另外主要是看哪些板块强。我把市场分成16个重要的大行业，来看资金到底在哪些行业里面比较强，那么我们就应该在那些行业里面去找。因为我们在去年的下午茶节目里，说过我们建立的交易魔方，就是基于这个原理设计的。

将投资焦点集中在发光的金子上

江涛：我觉得你要把交易魔方的概念跟大家再解释一下，因为不是每一个观众都是从一开始就跟随着看我们的节目。

交易魔方是木羊的交易体系里面一个很重要的概念。在我的理解里面，交易魔方应该属于找到市场强势指数里面的强势板块，再从强势板块中找强势股。所以我们就在交易魔方的最强部分去找就好。而且木羊一直强调强势股和热门股、涨停股是不能划等号的。既然你现在又重新完善了交易魔方，跟大家再来解释一下吧？

木羊：（笑）这是补以前没有去做的工作，就是补作业，现在终于补上来了。我们的交易魔方是这样的，首先分析大势，帮助我们判断市场处于什么阶段。图中显示的指数图有四个，我们把上证指数刨去，就是沪深300、中小板、创业板三个指数，实际上相当于大市值、中市值、小市值这三类股票，交易的时候，可以按照市值去区分，按市值排序去选择。

再下面就是板块，可以有一级板块、二级板块的区分。我们先分大板块，比如像医药、金融这类算是大板块，从市场中的强势板块里再去找比这个板块更强的个股，自上而下去分析。

江涛：什么样的强势股票才能被你们选中呢？

木羊：我们选中的一些股票通常是基本面比较好、成长性比较好的股票。我们知道，金子迟早会发光，但如果我们认为它是金子，但却始终不发光的话，那么就说明它并不是金子。

江涛：应该说只是在这个阶段，不是我们看上的金子。

木羊：因为我们去找不发光的金子实际上是很困难的事情，但是找发光的金子相对来说就比较容易。这样反推的话，我们要找比板块强的个股，就要先找比市场强的板块。

江涛：我的感觉好像这是一个大的筛子，一层层过滤，过滤到最后，留下来的就是我们看得到的发光的金子。

木羊：没错，就是这样。这样你会迅速把你的焦点集中到这些发光的股票上。很多人说，我的股票不在强势板块，但走得也不错，这也挺好的。但是，我们说的是一个概率问题。当去做高概率的事情时，你更容易挣钱。

附图2：上证指数、沪深300、中小板、创业板四大指数无一走强（截至18.5.25）

我们现在先看这周的指数全景图，实际上各指数都走得不怎么样（笑）。因为所有的指数都跌破了200天这条粗线，这是200天线，这条细的50天线也都跌破了。而且这条细线如果是染红状态，说明市场是可以交易的，比较强势，但是实际上我们看到上面这条细线没有被染红，也就说明这个时候没有特别好的板块可去做。

所以我们只能相对来说，这几天大指数会要好一些，但是从今年来说，还是小指数比较强。现在我们来看看行业指数。

附图3：16大行业风格指数强弱对比图（截至18.5.25）

医疗食品消费三大行业有向上动量

江涛：我看了这些行业指数的表现之后，我就能理解你为什么在今年年初的时候就特别推荐医药板块，而且的确是到目前为止整体走得非常强。

木羊：我们现在看到的图当中的行业指数，有信息、消费、能源、金融、价值、成长、材料、医药、食品、军工、有色、钢铁、证券、TMT、地产等。基本上常规说的大板块都包括在里头了。

代码 名称

   1 399394 国证医药

   2 399396 国证食品

   3 000990 全指消费

   4 000986 全指能源

   5 000057 全指成长

   6 000058 全指价值

   7 000987 全指材料

   8 000989 全指可选

   9 399967 中证军工

  10 000993 全指信息

  11 399393 国证地产

  12 399440 国证钢铁

  13 000992 全指金融

  14 399610 TMT50

  15 399395 国证有色

  16 399437 国证证券

附表1：16大行业风格指数强瑞对比（截至18.5.25）

江涛：它是覆盖了全市场，是吧？

木羊：对，将整个市场当中比较强的行业筛选出来做排序。我们能知道，医药、食品、消费，这三个是目前最强的，接下来是能源和成长，这些是相对强于指数的行业。这个指数既不是上证指数，也不是中小板或创业板，它是整个市场的一个平均指数。

江涛：这个强势有阶段性的统计范围吗？比如是今年以来，还是多长时间的强势？

木羊：我一般会统计半年的时间。

江涛：这16个指数的数据都是从哪里来的？

木羊：我这里面选的有国证的指数、有全指的指数，都是来自于深交所、上交所专门做指数的信息公司，一般在证券软件里我们都可以看到，不是自己做的。

江涛：根据这些指数代码，大家都可以在软件上看到相关指数的走势。从现在看，医药、食品、消费这三类目前属于上涨的态势。

木羊：但是，我们不仅是要看是否强于指数，还要看它是否处在一个有向上动量的市场。筛选完之后，我们发现只有医药、食品、消费这三家处在有向上动量的市场中，看图一下就能明白。

我们还是用全景图的方式，一眼就看到左上角是最强的，右下角是最弱的，对吧？

附图4：16大行业风格指数强弱对比图（截至18.5.25）

江涛：这好像交易魔方的一个平面，在魔方的左上角就是最强的，在魔方的右下方就是最弱的。

木羊：很多时候有些人说，这个人交易有经验，那个人交易技巧高。我们不看这些，我们就相互比谁强。当你把这些东西都放在一起的时候，你一看看到医药就是向上的趋势。

江涛：我发现这个走势已经非常强，从底部开始的时候大概是什么时间？

木羊：就是今年2月份的低点。

江涛：那个时候你还没有做出细分指数全景图，都能看到医药板块的强势，真是挺厉害的。

木羊：我们可以看到，这三个强势板块基本都在斜向上走。除它以外，你再说别的都没有用。有人说最近的基本面、政策面利空房地产。你说这些没用，你不应该去考虑这个。思考的核心就是我要做什么，而我要做的就是医药。

江涛：第二个要做的是食品、第三个是消费吧？

木羊：对，就考虑前面这三个，其他的都不行。

江涛：不过，仔细想想，这三个行业都特别大，有没有更细分的子行业可以去观察呢？

木羊：我们一般去看细分。当然，我的细分板块是自己做的，不太好把更细的东西说出来。因为当我们做到细分以后，大家都要有自己的个性。但是，如果你已经把一级板块定义下来，实际上找股票也挺容易。

从强势板块寻找强势股

江涛：现在离节目结束还有3分钟的时间，你来找找有些什么细分板块和个股可以关注？

       代码    名称
   1 CA14 P休闲-旅行预订指数
   2 CB46 P饮料-非酒精[字甘?
   3 CA59 P医疗-服务[自]指数
   4 CB08 P医疗-系统设备指数
   5 CA81 P服务类-教育[字甘?
   6 CA63 P医疗-综合[自]指数
   7 CA79 P医疗-普通药[字甘?
   8 CA48 P食品-备料[自]指数
   9 CA69 P医疗-批发药厂指数
  10 CB10 P休闲-住宿[自]指数
  11 CB43 P肥皂清洁用品[指数
  12 CA43 P休闲-游戏装备指数
  13 CA87 P化妆护肤品[自指数
  14 CB04 P零售-药店[自]指数
  15 CA03 P服务-咨询[自]指数
  16 CB55 P运输-卡车[自]指数
  17 CA37 P计算机软件-桌指数
  18 CA46 P零售-电子消费指数
  19 CB14 P食物-肉制品[字甘?
  20 CA70 P食物-袋装[自]指数
  21 CA40 P机械-物料搬运指数
  22 CB13 P汽车卡车-轮胎指数
  23 CA71 P办公用品厂商[指数
  24 CA05 P医疗-供应商[字甘?
  25 CB44 P服务-档案管理指数

附表2：25个细分行业风格指数强弱对比（截至18.5.25）

木羊：好。我们看到细分板块也是从强到弱的排序，有旅游、饮料等。我们先不看旅游，实际上比较强的个股也就是中国国旅，之前我们提到过。

最重要的还是食品和医药。饮料里面有很多属于食品行业。然后是医疗服务、医疗设备、医疗综合、批发药厂、医疗供应商等。在消费类零售里面的药店，包括之前我们说的一心堂、老百姓等，现在走势都不错。

江涛：而且我发现一心堂、老百姓还有凯莱英等也是MSCI的样本股，在234个样本股里面，医药股占了18个（注：医药板块共有18只个股纳入MSCI，分别是：恒瑞医药、云南白药、康美药业、复星医药、华东医药、美年健康、上海医药、白云山、片仔癀、同仁堂、科伦药业、通化东宝、东阿阿胶、天士力、信立泰、华润三九、九州通、步长制药。此外还有3只医药股被纳入MSCI中国A股在岸指数：老百姓、一心堂、凯莱英。）。

木羊：我把刚才说的医药、食品和消费这三个图展示出来给大家看，这个蓝色线实际代表它的强度状况，可以看到它什么时候强于指数。

附图5：国证医药指数走势图（截至18.5.25）

可以看到，从2017年10月以后，医药就属于强势状况，包括在今年1、2月大盘快速下跌的状况下，它依然是强势的。所以你应该是2017年10月份以后，就可以把医药板块当成重点板块关注。

而且你可以看到，它虽然今年2月份跌破了相当于去年12月份的低点，但是它的强度并没有创新低，说明比市场还要强。它一旦起来，通常我们的目标就是准备创新高。所以那个时候我们一直在说，医药、医药、医药，反反复复说医药（点击阅读：独立投资人木羊：选择最强的创业板指数做交易 医疗和计算机软硬件最值得关注，发表于2018年3月12日）。

江涛：是，而且还不光是你在说医药，节目里面包括马曼然其实一直也非常看好医药这个黄金赛道（点击阅读：基金经理马曼然：频繁调研消费医药个股  在牛市前期提早布局，发表于2017年8月12日）。

我觉得我们的“乐趣投资下午茶”节目虽然很小，看的人也不是很多，但是，我真的是觉得对于医药板块的重视程度，我们走到了市场的前面。

木羊：再看食品。食品板块走强是2016年的12月，就是我们的视频直播节目刚刚开始的时候有提过，一直到现在它依然很强。再往下看是消费类板块，也是2016年12月份以后就开始强，一直到现在。

附图6：国证食品指数走势图（截至18.5.25）

附图7：全指消费指数走势图（截至18.5.25）

所以，你就在这里面去找股票。好多人说我们做技术分析的人，拿股票拿得很短，天天去看K线、波动等。其实不是那样的。

江涛：还是有工具的、有方法的。

木羊：对，你也会找到那种可以拿很长的板块和个股，有的时候跟价值投资是非常类似的。比如，当看到那些比较好的板块时，我们也可以在跌到一定程度的时候去买入，但是一定不会去买没有发光的金子。我们不干这事，我们只买入发光的金子，当它刚一露头的时候去抓它。

你的投资逻辑是最重要的

江涛：所以我觉得真的是在一些交易操作上面要有手段和工具，包括现在所谓的量化、程序化。尤其到了现在这种时候，可能越来越多地需要用工具，需要用自己的方法，需要有自己的系统，这样可能找到金子的概率才会更大。否则别人说这是金子，你就以为是金子，这样往往比较容易上当。20分钟的节目时间很快过去，最后你有什么要来跟大家分享？

木羊：还是原来那句话，不要给别人去定标签，不要给自己定标签，能体现你的逻辑是最重要的。不管你是做技术分析也好，做基本面分析也好，逻辑是最重要的。只要逻辑能说通，你就很容易在股市赚到钱。逻辑说不通，不管是价值投资派也好，技术分析派也好，一定是亏的。

江涛：所以一定要想通你的投资逻辑到底是什么。这次节目收获还是挺大的，一下子从市场全景图的4个指数变到16个行业指数，而且发现实实在在有3个远远高于市场表现的行业指数，大家也可以在这里面精挑细选。

大家可以关注乐趣投资的**，也可以关注木羊交易的**。在喜马拉雅电台，搜索“江涛的乐趣投资”，我们也有同步的音频和视频出来。

附：2018年5月25日第222期“乐趣投资下午茶”腾讯视频链接（22分19秒）

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文中所述为嘉宾独立观点

所述个股仅为案例讨论，不提供买卖建议

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