技术变革催生供应链金融新业态

　　供应链金融是近年来兴起的新产业。一方面得益于经济分工的进一步细化以及自主创业流潮的兴趣，大量的小微企业以及小企业如雨后春笋般出现。他们在经营过程中缺乏稳定的资金来源。即便国家出台了诸多扶持政策，只是由于他们体量轻，可质押资产少，所以，难以获得银行贷款。因此，迫切需要新的金融业态来支持这些小微企业的发展，产业链上的供应链金融就应运而生。另一方面则是因为互联网的发展为供应链金融提供了技术支持，比如支付宝的供应链金融模式，使得网上购物成为现实，大量买家将货款先行支付到支付宝，等买家确认收货后或规定某段时间后，支付宝方才将货款交给卖家。如此就使得大量的现金流积压在支付宝里，这就有了供应链金融运作的宝贵的现金流。与此同时，互联网发展也使得产业链的上、下游沟通更为有效，在资金流的调拔、划转等方面更是方便快捷，供应链金融也就有了技术上的可行性。

　　变化万千彰显旺盛生命力

　　供应链金融在近年来的发展过程中，也迅速催生出不同的产业生态模式。比如前文提及的支付宝模式，既可以赚取产业生态圈上下游供应商的金融利润，也促进了产业生态圈的健康发展，让更多的创业者获得了宝贵的资金来源。A股市场目前最接近此模式的上市公司只有腾邦国际一家，利用客户先行支付的商旅费用作为沉淀资金池，向下游中小机票代理商发放贷款，这也是典型的互联网+商旅供应链金融的创新。

　　与此同时，当前A股市场还拥有这么两类清晰的供应链金融模式，一是行业资讯门户网站转型做供应链金融。上海钢联、生意宝、三六五网、东方财富等相关上市公司就是如此。其中，三六五网的供应链金融发展势头更是迅猛，公司从做房产垂直类门户网站转型，将业务延伸，推出安家贷这一供应链金融模式，日前更是联合栖霞建设、基石投资设立南京三六五互联网小额贷款有限公司，围绕房地产细分行业，打造一个“互联网+房地产+金融”的服务于小微企业与消费者的普惠金融平台。二是大型物流公司，比如象屿股份、怡亚通、瑞茂通，他们物凭借其在行业常年来上下游的深厚关系，转身从事电商进而延伸至供应链金融业务。

　　如此诸多的供应链金融发展业态模式，就说明了供应链金融产业发展迅猛，也就彰显出供应链金融产业业态的旺盛生命力，有望成为A股市场未来高成长股的摇篮。腾邦国际就是典型，金融业务已成为公司净利润的核心来源，也是驱动着公司业绩快速发展的强劲引擎。怡亚通、瑞茂通等相关上市公司的业绩成长动能也在聚集中，有望在2016年持续释放，成为A股市场不可多得的高成长股的候选者。

目前来看，与房地产产业相关联的供应链金融相关上市公司的业绩成长势头更为迅猛，这主要是因为房地产强劲复苏，交易频繁，供应链金融的业务量迅速增强，世联行、三六五网的一季度业绩值得期待。

而植根商旅、煤炭、电子信息、化工、粮食加工运输的相关供应链金融业务发展势头也相对强劲，只是成长趋势线的陡峭度不如地产供应链金融，但值得积极跟踪，比如腾邦国际、瑞茂通、怡亚通、象屿股份、康达尔等品种就是如此。